锌镍不锈钢早报：沪锌矿端继续转松 偏空趋势不改

宏观&行业消息：中金岭南天堂铅锌铜矿勘查项目正式动工，显示资源拓展和增储上产的决心。

镍&不锈钢：短期镍价或受印尼减产消息驱动上涨，但镍铁利润主要因成本下降而非需求好转，成本支撑转向牢靠。镍价上沿压力在13万/吨左右，短期或区间震荡，操作建议轻仓做多或观望。不锈钢观望。

锌：国内TC价格小幅反弹，矿端转松，进口量环比上升38%，港口库存累增，核心支撑转弱。供应端可能全面转松，氧化锌产量略高但拉动有限，压铸合金产量回落但维持高位，镀锌板卷产量下降但库存去化流畅，基建发力带动镀锌利润回正。短期供需双增，但供应端成交易重点，价格偏弱运行，操作建议偏空。

宏观指标：汇率、道琼斯指数等数据图表展示。

现货升贴水：沪铅、沪锌、沪镍、LME铅、LME锌、LME镍、不锈钢现货升贴水走势图。

价差分析：沪铅月间价差、沪锌月间价差、高镍铁与电解镍折算价差、硫酸镍和电解镍价差、金川镍俄镍价差走势图。

库存分析：铅上期所库存、铅LME库存、锌上期所库存、锌LME库存、镍上期所库存、镍LME库存季节图。

利润：国内锌冶炼厂毛利、高镍铁生产利润、硫酸镍利润、不锈钢利润走势图。

进口盈亏：国内铅现货进口盈亏、铅沪伦比值、国内锌现货进口盈亏、锌沪伦比值、国内镍现货进口盈亏、镍沪伦比值走势图。

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评级说明：镍短期看涨，不锈钢观望，锌看跌。

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