沪铜早报

沪铜早报总结

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每日观点铜

1. 基本面：冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开，12月中国制造业PMI为50.1%，连续三个月稳定在扩张区间，经济景气水平回升向好；中性。
2. 基差：现货75525，基差-5，贴水期货；中性。
3. 库存：1月14日铜库存减1550至261900吨，上期所铜库存减4496吨至78678吨；偏空。
4. 盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。
5. 主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。
6. 预期：淡季来临，库存高企压制铜价，美联储降息放缓，短线下跌后有所企稳，谨慎追高。

近期利多利空分析

• 利多：
  1. 俄乌、巴以地缘政治扰动。
  2. 美联储降息。
  3. 冶炼企业减产。
• 利空：
  1. 库存回升。
  2. 全球经济不乐观，高铜价压制下游消费。
  3. 铜材出口退税取消逻辑：国内政策宽松和淡季博弈风险。
  4. 自然灾害。

每日汇总

• 现货地方中间价：涨跌库存类型总量（吨）增减昨日上海仓单今日上海LME库存（日）SHFE库存（周）数据来源：Wind
• 期现价差：国外处于贴水结构，国内升水数据来源：Wind
• 交易所库存：去库存数据来源：Wind
• 保税区库存：保税区库存维持低位平数据来源：Wind
• 加工费：加工回落数据来源：Wind
• CFTC：CFTC非商业净多单流出数据来源：Wind
• 供需平衡：2024小幅度过剩，2025紧平衡数据来源：Wind

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