宏观金融
- 海外市场：美国12月PPI年率3.3%，低于预期，但较前值上升，未能缓解通胀焦虑，美元指数短期回调，全球风险偏好整体升温。
- 国内市场：中国12月出口数据超预期回升，净出口对经济拉动作用增强；12月融资数据好于预期，经济延续复苏趋势；央行稳汇率信号明显，短期美元回调，人民币压力缓解，国内市场情绪大幅升温。
- 资产表现：股指短期震荡反弹，维持短期谨慎做多；国债短期震荡，谨慎做多；商品板块短期震荡反弹，均维持短期谨慎做多。
股指
- 市场表现：国内股市大幅上涨，受人形机器人、互联网电商、自动化设备等板块带动。
- 基本面：12月出口数据超预期回升，经济延续复苏趋势；央行稳汇率信号明显，人民币压力缓解，国内市场情绪升温。
- 操作建议：短期谨慎做多。
黑色金属
- 钢材：期现货市场延续反弹，央行、外管局发布会释放利好信息，市场风险偏好提升；现实需求走弱，贸易商无冬储意愿，钢厂挺价；供应方面，钢厂利润压缩，五大材产量环比回落，成本支撑下移。
- 铁矿石：期现货价格延续反弹，钢厂减产检修继续，铁水日产量下降，但冬储补库仍在，库存回升；一季度为发运淡季，全球铁矿石发运量环比回落。
- 硅锰/硅铁：现货价格持平，合金需求走弱，供应小幅回落，成本支撑逐渐变强；下游项目收尾停工，消费环比回落，贸易商降库出货；短期硅锰价格走强，硅铁价格区间震荡。
有色金属
- 铜：美12月PPI数据低于预期，美元指数短线回落，关注12月CPI数据对美联储降息和美元指数预期的影响；现货加工费下降，海外电解铜持续流入国内；下游加工企业停工放假，消费走弱，社会库存去化。
- 锡：锡矿供应偏紧，炼厂和下游开工率因春节假期回落；锡焊料排产量下滑，锡化工开工率反弹；库存将进入较长累库周期，期货价格或将逐渐从高位震荡回落。
- 碳酸锂：碳酸锂厂周度产量仍居于高位，下游需求大幅回落，产业链库存环比上升；供需格局维持过剩，价格重心预计震荡偏弱运行。
能源化工
- 原油：哈马斯和以色列初步同意停火，油价高点回落；年初以来价格多处于超买状态，价格回调风险加大。
- 沥青：价格跟随原油偏强震荡，库存去化停滞，开工进入季节性低位，供应有所提升，冬储情况一般。
- PTA：PX价格反弹明显，PTA装置开工略有回落但总体稳定，下游需求季节性下行。
- 乙二醇：开工总体稳定，下游季节性回落，港口发货较好，价格近期筑底明显，等待多配机会。
- 甲醇：库存下降趋势中，但基本面预期出现变化，下游MTO/MTP停车，内地成本利润较高，供应大量回归预期，价格震荡偏弱为主。
- LLDPE：新增装置开车，检修装置重启，供应回归，下游需求走弱进入淡季，聚乙烯或结束偏强趋势，转而震荡走弱。
- 聚丙烯：国产装置逐渐重启，新增产能陆续释放，供应端矛盾积累，需求端开工下降，价格预计承压偏弱。
农产品
- 美豆：市场围绕下调美国2024/25季大豆作物产量预估交易，CBOT大豆逢高遭遇产业卖压；南美天气出现更加严峻的趋势前，价格突破上涨表现得十分谨慎。
- 蛋白粕：节前豆粕现货市场下游备货和提货增多，油厂供应端阶段性紧缩导致豆粕基差大幅上涨；国内进口大豆到港均超市场预期下跌，豆粕短期或维持多头趋势。
- 油脂：豆菜油下游备货临近尾声，市场成交清淡，受油料价格上涨影响，基差小幅调整；棕榈油方面，印尼B40政策细节导致市场对本年度棕榈油需求预期在降低，价格上涨幅度有限。
- 玉米：中储粮增储消息落地，玉米期现市场情绪明显改善，但现货端港口库存压力去化仍需时间，饲料端节前备货提前启动偏早，市场供应充足，价格驱动拉涨不足，预计合约内持续上涨压力偏大。
- 生猪：春节前生猪供需旺季高峰逐步显现，大猪存栏偏低，肥标价差持续处同期高位，整体养殖端出栏体重降重节奏偏慢；近月期货价格反弹，基差略有收缩，稍远月05合约风险管理卖压相对凸显，LH03-05价差被拉至历史高位。
