原油日报：制裁影响开始显现，更多俄油油轮进入停航状态

核心观点与关键数据

• 市场要闻与重要数据：

  • 纽约商品交易所2月交货的轻质原油期货价格下跌1.32美元，收于每桶77.50美元，跌幅为1.67%；3月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.09美元，收于每桶79.92美元，跌幅为1.35%。上期所原油期货夜盘收涨2.51%，报625元/桶。
  • EIA短期能源展望报告预计2025年WTI原油价格为70.31美元/桶，布伦特原油价格为74.31美元/桶。
  • 俄罗斯最大的航运公司Sovcomflot表示，美国的新制裁将造成更多运营困难，并指责西方破坏全球商船运输体系。
  • 印度政府消息人士表示，预计不会因美国对俄罗斯的新制裁而出现石油短缺，欧佩克及其他产油国可能增加产量。

• 投资逻辑：

  • 随着制裁生效，更多俄油油轮陷入停航状态，部分航线油轮运价大幅上涨，特别是科兹米诺港到中国的运费。ESPO原油贸易受较大影响，山东港口拒绝受制裁油轮靠港导致俄油油轮转为了浮仓，短期内俄罗斯对中印原油出口面临下降。

• 策略：

  • 短期做多柴油裂解（事件驱动），中期空头配置。

• 风险：

  • 下行风险：欧佩克大幅增产，宏观黑天鹅事件。
  • 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供。

图表资料来源

• 图表1至6分别展示原油期货价格走势、原油期货与国内成品油价格对比、原油期货与美债收益率对比、原油期货与铜价对比、原油期货与金价对比、中国炼厂利润，资料来源为Bloomberg、华泰期货研究院及卓创。

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• 分析研究员：康远宁，从业资格号：F3049404，投资咨询号：Z0015842。
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