宝城期货煤焦早报

焦煤（JM）

• 日内观点：上涨
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 供应端：1月以来国内焦煤产量逐渐恢复，精煤日均产量80.3万吨，周环比增8.7万吨，同比偏高6.43万吨；中蒙口岸蒙煤通关数回升，日均通关车数增至900车左右。
  • 需求端：焦企开工水平下滑，焦炭第六轮降价后吨焦盈利走弱，截至1月10日当周，焦炭日均产量111.93万吨，周环比下降0.52万吨。
  • 现货市场：焦炭降价后煤企继续让利，炼焦煤现货市场稳中偏弱。
  • 政策与情绪：春节临近，市场情绪好转，多部委召开新闻发布会释放积极信号，政策预期扰动叠加空头止盈离场需求，带动焦煤期货低位反弹。
• 结论：多空因素交织，焦煤震荡整理，建议暂时观望，关注节前政策动态及节后复产预期。

焦炭（J）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 政策与情绪：春节临近，政策预期扰动市场氛围好转，部分空头止盈离场带动焦炭价格低位反弹。
  • 供需端：钢厂维持压价采购，焦炭库存持续回升至673.94万吨，可用天数达13.56天，冬储补库需求已部分兑现，后续采购压力有限。
  • 供需数据：截至1月10日当周，焦炭供需双降，基本面变化不大。
  • 价格支撑：焦煤、焦炭价格持续走低，焦煤主力合约跌破1100元/吨，继续下跌将接近蒙5长协优惠价，原材料预计有支撑。
• 结论：短期基本面偏空，但政策氛围改善，多空博弈增加，焦炭主力合约或低位震荡调整，建议暂时观望，关注节前政策动态及节后复产预期。