烧碱：现货预期向好盘面低多思路
- 本周回顾：主力SH2505涨6.92%收于3122，山东32%液碱涨70元/吨至870元/吨，折百2719元/吨。
- 基本面情况：
- 上游：原盐价格稳定，氯碱企业周平均毛利459元/吨，液氯和液碱价格上调，利润呈上行趋势。
- 供应：华东2家装置复产，产能利用率83.7%，产量80.06万吨，预计小幅上升。
- 需求：氧化铝开工率82%，阔叶浆开工率75.62%，粘胶短纤产能利用率87.63%，江浙印染开机率55.55%。氧化铝厂家采购碱价上调20元/吨。
- 库存：全国液碱库存25.57万吨，环比下滑8.15%，同比下滑31.83%，华北、华东、东北、华南库容比下滑。
- 后市展望：液氯需求不佳，部分装置降负荷；出口有支撑，韩国104.5万吨检修延至2月中旬；氧化铝景气周期，备货需求预期较好，春检预期，盘面震荡偏强运行。
- 操作策略：盘面估值不低，谨慎追高，低多思路。关注现货涨幅不及预期和仓单压制。
- 重点关注：宏观和大盘情绪、仓单和基差情况、液氯价格、装置开工、铝土矿供应。
PVC：低估值弱预期盘面低位震荡
- 本周回顾：主力V2505跌0.29%收于5130，常州市场价4880元/吨。
- 边际变化：
- 成本利润：电石价格持稳，PVC利润低位。电石法企业平均毛利-562元/吨，乙烯法企业平均毛利-565元/吨。
- 供应：检修减少，供应高位。产能利用率81%，产量46.90万吨，环比增加0.75%。
- 内需：地产持续疲弱，下游制品企业开工率34.53%，环比减少3.92%。
- 出口：印度BIS政策延期，出口签单量环比增加83.13%至4.54万吨。
- 库存：生产企业库存30.5万吨，环比减少2.18%；社会库存76.99万吨，同比增加29.17%。
- 后市展望：需求低迷，冬季开工下滑；出口小幅增加但体量有限；供应端仍有新投计划，产能过剩，库存高企，供需宽松格局。
- 操作建议：逢反弹高空思路，关注烧碱价格和宏观政策。
- 重点关注：海内外宏观数据、政策及预期、出口情况、上游开工。
