2025年伊始,超过10个省份/地市宣布延续家电补贴活动,预计将支撑全年内需稳定性。补贴方案先延续2024年8-9月的细则,后续可能根据国家政策调整。
2024年补贴效果显著,9-11月家电零售额同比增幅明显,预计全年首次破万亿。奥维云网数据显示,空调、燃气灶、扫地机器人等品类受益明显,量价齐升。行业格局上,龙头份额回升,小米大家电冲击二三线品牌。
湖北作为先行者,其模式或具示范性。2025年湖北补贴参与企业数量大幅增加近50%,平台升级,预计其他地区也将迎来更积极的参与度。
投资建议:推荐品类布局多样、渠道完善、线下实体多、执行能力强的龙头公司,重点推荐美的集团、格力电器、海尔智家、海信家电、TCL电子、海信视像、华帝股份、老板电器、石头科技、科沃斯。
风险提示:中央补贴总额不及预期、政策无法全年持续、外部成本波动、地产大幅度下滑。