宏观金融方面，美国12月非农就业数据好于预期，强化美联储降息预期，但市场避险情绪升温，美元指数回升，全球风险偏好降温。国内12月PMI数据超预期回升，经济延续复苏趋势，但美元偏强、中美博弈加剧及央行暂停购债导致人民币承压，市场情绪降温。资产建议：股指短期谨慎观望，国债短期震荡谨慎做多，商品板块短期震荡，黑色谨慎观望，有色谨慎做多，能化谨慎做多，贵金属短期震荡偏强谨慎做多。
股指方面，受小家电、互联网电商及零售板块拖累，股市下跌。12月PMI数据超预期回升，经济延续复苏趋势，但美元偏强、中美博弈加剧及央行暂停购债导致人民币承压，市场情绪降温。操作建议：短期谨慎观望。
黑色金属方面，需求延续弱势，钢材期现货价格震荡偏弱。财政部积极表态，市场对政策加码预期偏强。季节性天气影响下终端需求萎缩，五大材表观消费量降幅扩大，贸易商接货意愿不强。钢厂利润压缩，五大材产量环比回落21万吨，焦炭提降落地，废钢价格下降。短期钢材市场以区间震荡思路对待。铁矿石期现货价格小幅反弹，铁水产量连续8周下降，钢厂检修继续，冬储补库加快，库存回升。全球铁矿石发运量环比回落，预计价格短期区间震荡。硅锰/硅铁现货价格持平，合金需求延续弱势，成本端化工焦下跌，供应相对平稳，价格短期区间震荡。
有色金属方面，宏观情绪逐步消退，期价走势或渐分化。铜方面，美国非农数据超预期，美元指数走强，关注12月CPI数据及特朗普政策影响。供应稳定，需求走弱，社会库存去化，价格高位运行。锡方面，锡矿供应偏紧，炼厂开工率回落，进口盈利回落，下游需求因春节假期下滑，库存将累库，价格或将震荡回落。碳酸锂方面，产量仍居高位，下游需求淡季回落，库存上升，供需过剩，价格重心震荡偏弱。
能源化工方面，油轮制裁导致市场恐慌，油价大幅上行。原油方面，美国对俄伊油轮制裁力度加大，油价形成上行趋势，特朗普政府政策及波动性短期仍将放大。沥青价格跟随原油上行，库存去化停滞，供应提升，冬储情况一般，价格偏强震荡。PTA方面，PX价格反弹，装置开工稳定，下游需求季节性下行，价格短期震荡。乙二醇方面，开工稳定，下游季节性回落，港口发货较好，价格筑底明显，等待多配机会。甲醇方面，下游负荷降低，传统下游淡季，内地成本利润高，供应回归，进口下降，价格短期震荡偏弱。LLDPE方面，供应回归，下游需求走弱，PE或结束偏强趋势，关注原油成本及空L多PP策略。聚丙烯方面，供应回归，新产能释放，下游需求淡季，库存上涨，成本利润亏损，价格有一定支撑。
农产品方面，中储粮再增储消息或进一步拉涨玉米基差。美豆方面，USDA维持南美大豆丰产预期，美豆定产数据下滑，期末预期库存下调，CBOT大豆获利驱动上涨，后期出口压力减弱，短期或天气溢价风险不高，参考运行区间950-1050美分/蒲。蛋白粕方面，美国关税政策导致国内后期进口美豆稳定性降低，CBOT大豆阶段性走强，豆粕溢价或存在，国内进口成本上涨，现货备货高峰过，一季度进口大豆供应偏小，豆粕基差或得到支撑，盘面维持区间震荡。豆菜油方面，豆油处于消费旺季，性价比高，库存收紧，基差稳中偏强，产业挺价意愿强，方向偏多。菜油方面，国内高库存压力，备货高峰过，国际市场担忧加剧，价格走弱，受相关油脂主导，宽幅震荡。棕榈油方面，印尼B40政策细节交易不断，市场风险偏高，BMD棕榈油价格偏弱震荡，关注1月MOPB报告及国内进口利润，库存低位，基本面支撑牢固。玉米方面，节前售粮积极性高，北港库存挤压，南港进口谷物集中到港，去库压力大，传闻新年度控制进口量，中储粮增储消息或进一步拉高期货预期。生猪方面，节前现货价格上涨，但需求支撑不足，养殖端出栏降重，现货或趋向偏弱调整，期货维持震荡偏弱预期。
