玻璃早报

每日观点

玻璃基本面呈现偏空态势，主要原因包括：

1. 生产利润改善有限：行业冷修放缓，开工率和产量降至历史同期低位。
2. 季节性需求疲弱：下游深加工企业订单偏弱，厂库预期回升。
3. 基差：期货升水现货，河北沙河大板现货价格为1228元/吨，期货主力合约FG2505收盘价为1309元/吨，基差为-81元。
4. 库存：全国浮法玻璃企业库存4370.20万重量箱，较前一周减少1.11%，但仍在5年均值上方运行。
5. 主力持仓：主力持仓净空，空增。
6. 预期：玻璃需求疲弱，厂库偏高，短期延续震荡偏空运行为主。

影响因素总结

利多因素：

1. 生产利润负反馈明显，冷修总量高位，玻璃产量持续下降至历史低位。
2. 地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位。
3. 冬季赶工期刚需释放基本结束，后续去库驱动不足。

主要逻辑和风险点

1. 主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，但库存持续去化驱动不足，终端需求疲弱不改，预期玻璃震荡偏弱运行为主。
2. 风险点：行业冷修加速，房地产政策超预期。

玻璃期货行情

• 主力基差：期货升水现货。

玻璃现货行情

• 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1228元/吨，较前一日上涨0.66%。

基本面分析

成本端

• 玻璃生产利润：煤炭、石油焦产线盈利缩窄，天然气产线依旧亏损。

供给

• 全国浮法玻璃生产线开工226条，开工率76.79%，处于同期历史低位。
• 全国浮法玻璃日熔量15.78万吨，产能处于历史同期最低位。

需求

1. 浮法玻璃月度消费量：2024年11月表观消费量为470.56万吨，环比减少5.21%。
2. 房屋销售情况：（数据未详细展开）
3. 房屋新开工、施工和竣工面积：（数据未详细展开）
4. 房地产开发资金来源：（数据未详细展开）
5. 下游加工厂开工及订单情况：（数据未详细展开）

库存

• 全国浮法玻璃企业库存4370.20万重量箱，较前一周减少1.11%，库存延续去化，但仍在5年均值上方运行。

供需平衡表

• （数据未详细展开）

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