焦煤焦炭周报：终端需求疲软，双焦承压运行
研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 焦煤方面，山西一季度铁路长协价格大幅下调，蒙煤通关量回升，供应端相对宽松，焦煤库存持续增加，焦炭六轮提降影响市场信心走弱，下游焦钢企业采购谨慎，部分焦企开始节前适当补库。焦炭方面，铁水产量承压下行，负反馈行情再起，短期在刚需回落前提下，焦炭第六轮提降快速落地。整体看，尽管动力煤价格有企稳迹象，但市场对后续消费预期展望悲观，焦煤现货价格暂未止跌，双焦市场维持偏弱运行，关注后续钢厂补库力度及海内外宏观政策扰动。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 本周双焦期货延续弱势运行，截止本周五收盘，焦炭2505合约收于1681.5元/吨，环比上周下跌4.49%；焦煤2505合约收于1083.5元/吨，环比上周下跌5.66%。焦炭方面，本周第六轮提降快速落地，本轮降幅50-55元/吨，终端钢材需求持续萎缩，钢厂采购多以刚需补库为主。焦煤方面，供应逐步回升，整体延续宽松格局，近期钢厂检修增多，原料刚需持续回落，库存压力犹存。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 供给方面：本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：焦炭日均产量46.7万吨，环比上周增加0.2万吨，产能利用率86.2%，较上周增加0.4%；本期部分焦企受环保限产，焦炭总日均产量112.5万吨，环比减少0.1万吨。 联系人 需求方面：根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.18%，环比上周减少0.92%；高炉炼铁产能利用率84.24%，环比上周减少0.31%；日均铁水产量224.37万吨，环比上周减少0.83万吨。本期新增9座高炉复产，15座高炉检修，因多家钢厂发布停产检修计划，终端需求持续回落。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 库存方面：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本，炼焦煤总库存896.8万吨，环比增加15万吨，焦煤可用天数13天，环比增0.4天；独立焦企全样本：炼焦煤总库存1073.5万吨，环比增19.5万吨，焦煤可用天数12.4天，环比增0.4天。本周市场陆续开启冬储补库，下游焦钢企业库存有所累积。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 综合来看：焦煤方面，山西一季度铁路长协价格大幅下调，蒙煤通关量回升，供应端相对宽松，焦煤库存持续增加，焦炭六轮提降影响市场信心走弱，下游焦钢企业采购谨慎，部分焦企开始节前适当补库。焦炭方面，铁水产量承压下行，负反馈行情再起，短期在刚需回落前提下，焦炭第六轮提降快速落地。整体看，尽管动力煤价格有企稳迹象，但市场对后续消费预期展望悲观，焦煤现货价格暂未止跌，双焦市场维持偏弱运行，关注 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 后续钢厂补库力度及海内外宏观政策扰动。 策略 焦炭方面：震荡偏弱焦煤方面：震荡跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。 数据来源：Wind钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind中国海关华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
