有色周报—铝

2025年1月11日 审核：唐韵Z0002422 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 2基本面总结 技术面-电解铝 技术面-氧化铝 基本面总结 •电解铝： •电解铝产能天花板，产能利用率97%；•光伏、电网、电动车驱动国内消费增长，海外需求维持稳定；•潜在供给1%，分歧在需求预期。 •氧化铝： •供需转宽松，库存开始累积；•氧化铝25年产能逐步增长8%；•国产铝土矿供给偏低，原料依赖进口、尤其是几内亚。 •预期： •电解铝低供给；•氧化铝供给高。 全球：需求是25年的分歧点 中国：淡季来临 中国：出口拉动，非欧美增速更快、占比更大 氧化铝：供大于需 氧化铝：现货向下修复基差 有效释放依赖：铝土矿进口增量 铝产业链 •上游： •将开采的铝土矿制取出氧化铝。目前全球主流（96%）的制取方法为拜耳法。其他还有烧结法、联合法等。 •中游： •95%的氧化铝通过电解法冶炼出电解铝，再通过铸造、挤压、热轧等变成铝型材、铝合金，投入终端应用行业。 •下游： •有色金属板块中，铝的下游行业延伸最广、覆盖种类最全，具体包括：房地产建筑、汽车、耐用消费品、电网电线、包装等。 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065