玻璃行业观点
- 短期反弹，中期震荡：近期部分地区现货成交较好，部分厂家低价冬储获得贸易商青睐，短线小反弹，05合约升水现货，但后期市场仍有回调压力。
- 多头支撑因素：政策端支撑预期好于往年，政策资金保障加强后保交楼落地预期增强，现货价格处于历史价格25%分位以下，厂家亏损，未来玻璃厂减产预期较强。
- 空头压力因素：房地产市场难有趋势性实质性好转，期货高升水不利于多头接货，当下贸易端囤货未来若无地产市场持续好转支撑，最终会成为市场压力。
纯碱行业观点
- 短期低位有支撑，高位仍有压力：短期估值略偏低，仓单持续减少，贸易商对低位仓单有一定兴趣，使得此前仓单压力明显缓解，但新增产能压力仍在，高供应问题未解决。
- 趋势核心：高产量、高库存，需求端减产和供应扩张的结构性矛盾存在，要解决这一问题要么纯碱大规模减产，要么地产行业趋势恢复。
- 未来关注点：重碱转轻碱，轻碱出口链条的支撑，以及出口好转、下游补库、供应收缩等因素的交易。
玻璃行业数据
- 产能产量：2024年已点火产线总计日熔量16550吨/日，潜在新点火产线总计日熔量11530吨/日，未来潜在老线复产总计日熔量11885吨，潜在冷修产线总计日熔量6610吨/日。春节前后或仍有一轮减产，当前在产产能15.8万吨/日左右，2021年产能高峰17.8万吨/日。
- 价格与利润：各地价格涨跌互现，华北1260-1340元/吨，华中地区1220-1320元/吨，华东江浙地区1400-1640元/吨。石油焦利润147元/吨，天然气与煤炭燃料利润-110-102元/吨。
- 库存及下游开工：近期成交中性，部分地区冬储行情良好，短期高成交但难延续，沙河部分厂家优惠后冬储价受下游追捧，由于目前库存低位，下游预期较好。
光伏玻璃行业数据
- 价格与利润：价格趋势偏弱，本周价格稳定，2.0mm镀膜面板主流订单价格11.5-12元/平方米，3.2mm镀膜主流订单价格19-19.5元/平方米。
- 产能与库存：7-8月开始光伏生产线冷修较多，产能略有下滑，截至1月初实际产能9.25万吨/日左右。现货市场成交一般，供应端减产，库存小幅下滑。
纯碱行业数据
- 供应及检修：本周新增中原化学、五彩碱业、徐州丰成检修，重碱供应恢复至39.45万吨/周，产能利用率82.37%，当前重碱周度产量来到37.16万吨/周，产量下滑但仍超过刚需。
- 库存：144.83万吨左右，轻质纯碱60.91万吨，重质纯碱83.92万吨。装置检修，本周库存明显下滑。
- 价格与利润：沙河、湖北名义价格1500-1600元/吨，实际成交价格以玻璃厂实际交易价格为准。华东（除山东）联碱利润15元/吨，华北地区氨碱法利润-51.8元/吨。
- 基差、月差：高产量、高库存，后期仓单压力加大，未来需要注意强基差带动仓单回流现货，或盘面交割应对库存压力。
