宏观金融
- 海外市场：特朗普预计上台后对贸易伙伴征收关税，美联储官员讲话暗示暂停降息，美元指数持续走强，全球风险偏好降温。
- 国内市场：12月PMI数据超预期回升，经济延续复苏趋势，CPI小幅回落，消费平稳，但美元持续偏强、中美博弈加剧，人民币汇率承压，市场情绪降温。
- 资产建议：股指短期震荡，谨慎观望；国债短期震荡偏强，谨慎做多；商品板块短期谨慎观望或做多（黑色、有色、能化、贵金属）。
股指
- 市场表现：受厨卫电器、港口航运、油气开采等板块拖累，国内股市小幅下跌。
- 基本面：12月PMI数据超预期回升，经济延续复苏，CPI小幅回落，消费平稳，但美元持续偏强、中美博弈加剧，人民币汇率承压，市场情绪降温。
- 操作建议：短期谨慎观望。
黑色金属
- 钢材：期现货市场延续弱势，成交量小幅回升，发改委政策利好市场期待政策加码，淡季需求走弱，五大材表观消费量降幅扩大，钢厂利润压缩，产量环比回落，焦炭提降落地，废钢价格下降，短期市场震荡偏弱。
- 铁矿石：期现货价格小幅反弹，钢厂冬储采购加快，疏港量维持高位，部分钢厂高炉检修，铁水日产量下降，供应淡季发运量环比回落，PB粉和金布巴粉价差扩大，价格短期区间震荡。
- 硅锰/硅铁：现货价格持平/下跌，合金需求延续弱势，成本端化工焦下跌，硅锰开工率上升，硅铁开工率下降，短期价格区间震荡。
有色金属
- 铜：关注美国12月就业数据及美元指数走势，加工费下滑施压炼厂利润，进口盈利波动，海外电解铜持续流入，下游需求进入淡季，精铜杆开工率下滑，社会库存小幅去库，价格短期稳定。
- 锡：缅甸佤邦复产无进一步消息，加工费回落，炼厂开工率下降，进口利润波动，锡锭进口量充足，下游需求有韧性但可能回落，沪锡供应扰动支撑价格，价格重心或上移。
- 碳酸锂：碳酸锂产量反弹，开工率下降，下游需求淡季大幅回落，磷酸铁锂和三元材料排产量环比下降，行业库存累库，价格短期震荡运行。
能源化工
- 原油：油价小幅上涨，寒冷天气提振取暖油需求，俄罗斯海运原油出口下降，但美元走强制约涨势，长期供应过剩风险存在，短期偏强震荡，等待特朗普上台后政策具体情况。
- 沥青：价格回落后保持稳定，前期库存去化明显，近期停滞，供应减量效用大于需求，退税逻辑导致成本上升，冬储情况一般，短期价格震荡。
- PTA：下游库存去化后开工有一定韧性但显下行趋势，供应过剩预期短期不改，下游利润收缩，短期PX支撑价格上行更多因装置检修和成品油强势，后期回落可能，逢高空。
- 乙二醇：前期海外装置干扰炒作后价格回落，煤制装置开工上行，进口增加，库存累积，价格短期走低，长期有利多驱动，近期可等待逢低多时点。
- 甲醇：内蒙古价格持平，太仓价格下跌，港口库存减少，但下游MTO/MTP停车，经济利润不佳，内地供应回归预期，短期价格震荡偏弱。
- LLDPE：价格小幅下跌，进口窗口打开，新增装置开车，检修装置重启，供应回归，下游需求走弱进入淡季，短期支撑有限，大概率震荡走弱。
- 聚丙烯：价格偏弱运行，汇率高位，成本偏高，检修装置重启，供应端矛盾积累，需求端开工下降，淡季需求偏弱，产业库存压力凸显，价格承压偏弱。
农产品
- 美豆：拉尼娜现象出现，南美大豆生长风险，短期关注USDA报告，预期巴西产量上调，美豆产需及季度库存小幅下调，价格区间行情950-1050美分/蒲。
- 蛋白粕：国内一季度大豆到港预期偏低，巴西大豆出口溢价或回落，进口利润预期恶化，豆粕盘面预期利润收缩，关注天气风险溢价和油脂回调支撑。
- 油脂：马来西亚棕榈油库存预计下降，印尼限制废食用油出口利多菜豆油，豆棕价差收缩，CBOT豆油价格上涨，美国出口性价比高但税收抵免取消，市场投机谨慎，马棕需求预期偏差风险高，关注政策引导。
- 玉米：盘面小幅震荡，主力合约持续增仓，基本面供需宽松不支持上涨，但盘面提前交易节后余粮偏少预期，下方支撑较强，春节前维持震荡，关注销售进度和市场情绪。
- 生猪：养殖端出栏缩量，集团场生猪出栏体重下滑，社会猪场惜售，猪价反弹，节前现货价格或得到支撑，LH01合约基差持续高位，生猪仓单偏高，产业强现货弱，若出栏利润存在，跨年屠宰入冻意愿不强，LH03合约值得逢高空配。
