国内宏观月报

◼◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼◼◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼从实际发行来看，截至1月中旬，新增专项债发行较2024年稍快一些，算上再融资债的整体发行也仅快于2021和2022年，在一季度预期发行较多的情况下，后续或有更集中的发行，短期内关注是否造成债券市场的供给扰动。 ◼进入2024年12月开始，随着国债和地方债发行都进入尾声，利率债整体的净融资规模显著下台阶。 ◼综合来看，2025年虽然地方新增专项债预计增发，但再融资债或有所减少，使得地方债整体变化不大；国债则由于特别国债和赤字规模的扩张，发行和净融资有所增加，但幅度也不算很大，更多需要关注发行节奏的变化。 ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ 免责声明 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。