- 基本面：2025年1月1日起，进口糖浆及预混粉关税从12%调整到20%，调整后的关税接近原糖配额外进口关税。StoneX预计24/25年度全球食糖过剩214万吨。2024年11月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖136.79万吨；全国累计销糖60.9万吨；销糖率44.52%（去年同期35.74%）。2024年11月中国进口食糖53万吨，同比增加9万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计22.26万吨，同比增加9.27万吨。整体判断为中性。
- 基差：柳州现货6060，基差188（05合约），升水期货；偏多。
- 库存：截至11月底24/25榨季工业库存75.89万吨；偏多。
- 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。
- 主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空，偏空。
- 预期：临近春节假期，企业年前备货基本结束，现货价格略有回落。外糖走势近期偏弱，国内短期进入调整走势。白糖主力05短期震荡偏弱思路，关注下方5800附近支撑。
- 利多因素：国内现货销售较好，进口糖价格倒挂，库存降低。
- 利空因素：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩。
- 白糖供需平衡表(USDA全球、单位千吨)：提供相关数据支持分析。
