信达消费索菲亚核心要点短期数据全年收入下滑10以内利润

短期数据：全年收入下滑10%以内，利润持平左右（估计Q4下滑10%左右），Q1能看出以旧换新效果、1月同比增长。 25年毛利率基本稳定，费用大体不会有太多增加。 以旧换新：广州补贴在报名，预计下周出政策、政策补贴可能包含家装。 目前60%经销商参与（不考虑之前线上补全国）。 目前也在成立一些商业公司和供应链公 【信达消费】索菲亚核心要点 短期数据：全年收入下滑10%以内，利润持平左右（估计Q4下滑10%左右），Q1能看出以旧换新效果、1月同比增长。 25年毛利率基本稳定，费用大体不会有太多增加。 以旧换新：广州补贴在报名，预计下周出政策、政策补贴可能包含家装。 目前60%经销商参与（不考虑之前线上补全国）。 目前也在成立一些商业公司和供应链公司，赋能当地经销商。 各地白名单审核逐步放宽，去年省级城市比较严格，地级城市逐步放宽。 以旧换新效果：转换率和客单价变化都不大，终端旧改占比偏低，基本以新房为主，装修新房和二手房占比大概8：2。 10月全国补贴效果不错，11月各省接上、也是正增长，12月零售接单比11月要弱一些。 经营层面变化：延续24年促销政策，发力整装、下沉市场、分销，索菲亚品牌稳定，米兰纳扩张，逐步要求经销商具备装修能力（公司目前具备合作装修资源或者能力的经销商达到一半）。 目前对于经销商数据掌握比较细，点将也会更精准。 海外：24年不到1个亿，预计25年翻倍。 目前主要是招商开店为主，全球目前40家，集中在东南亚、中东，主要进入消费力更强的城市，价格比国内高。