商品期货和期权板块
品种：铜
- 日内观点：73000-75500区间波动
- 中期观点：66000-90000区间波动
- 参考策略：震荡操作思路
- 核心逻辑：
- 宏观方面：美元走强和美债收益率高位运行。
- 供给方面：洛阳钼业2024年铜金属产量同比增长55%，智利12月铜出口量回升，但铜矿石和精矿出口量回落。
- 需求方面：2024年12月新能源汽车零售和批发量均增长，但电解铜市场下游需求一般，现货成交氛围低迷。
- 库存方面：LME铜库存下降1450吨至265700吨，上期所铜仓单下降801吨至13949吨。
- 展望后市：中期铜矿供应短缺对铜价构成支撑，但美债收益率高位运行及美国对中国商品提高关税对铜价构成不利影响。
养殖、畜牧及软商品板块
品种：蛋白粕
- 日内观点：豆粕和美豆区间低位震荡
- 中期观点：美豆03到期前在900上方区间磨底，豆粕弱于美豆
- 参考策略：多菜粕2509-空菜油2509继续持有
- 核心逻辑：
- 南美产量：阿根廷天气干旱，但1月底或有降雨，美豆产量预估提高至1.65亿吨。
- 国际大豆：美豆出口检测符合预期，巴西大豆播种基本完成，我国大豆进口到港量预计550万吨。
- 菜籽：豆菜粕价差小幅回升。
- 棕榈油：B40政策调整，2025棕榈油平均价预计高于2024，12月马棕减产较大。
- 策略：阿根廷天气干旱，印尼棕榈油政策疑虑，菜籽粕油比处于低位，多菜粕空菜油2509合约继续持有。
能化板块
品种：石油沥青
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：弱势运行
- 参考策略：做空沥青裂解价差适当止盈
- 核心逻辑：
- 供应端：地方炼厂沥青生产利润亏损加深，开工负荷小幅回升，产量增加，但排产计划环比走低，现货供应延续偏弱。
- 需求端：临近春节，沥青道路需求下滑，南方地区需求进入最后赶工阶段，防水需求减少，沥青厂库、社会库存去库放缓。
- 成本端：国际油价上扬，明年供应增加，但成本端对沥青有支撑。
- 展望后市：短期沥青基本面弱势，中长期供需双弱格局不变，但成本端支撑可能阶段性跟随成本端向上攀升。
