白糖研报总结
基本面分析
- 关税调整：2025年1月1日起，进口糖浆及预混粉关税从12%调整至20%，调整后的关税接近原糖配额外进口关税。
- 全球供需：StoneX预计2024/25年度全球食糖过剩214万吨。
- 国内产销量：2024年11月底，24/25榨季全国累计产糖136.79万吨，累计销糖60.9万吨，销糖率44.52%（去年同期35.74%）。
- 进口数据：2024年11月中国进口食糖53万吨（同比增加9万吨），进口糖浆及预混粉等三项合计22.26万吨（同比增加9.27万吨）。
技术与库存
- 基差：柳州现货6080，基差154（05合约），升水期货，偏多。
- 工业库存：截至11月底24/25榨季工业库存75.89万吨，偏多。
- 盘面走势：20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。
- 主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空，偏空。
市场预期
- 短期走势：临近春节假期，企业年前备货基本结束，现货价格略有回落。外糖走势近期偏弱，国内短期进入调整走势。白糖主力05短期震荡偏弱。
- 利多因素：国内现货销售较好，进口糖价格倒挂，库存降低。
- 利空因素：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩。
供需平衡表（USDA全球，单位千吨）
免责声明
- 本报告非期货交易咨询业务项下服务，观点和信息仅供参考，不构成投资建议。
- 大越期货不对报告内容的准确性、可靠性等作保证，不承担使用报告造成的损失。
- 报告内容不代表大越期货立场，投资者需独立判断。
