玻璃早报

每日观点

玻璃基本面呈现偏空态势：

1. 生产利润：改善有限，行业冷修放缓，开工率和产量降至历史同期低位。
2. 基差：河北沙河大板现货1200元/吨，期货FG2505收盘价1294元/吨，基差-94元，期货升水现货。
3. 库存：全国浮法玻璃库存4419.30万重量箱，环比减少2.28%，但仍在5年均值上方。
4. 主力持仓：主力持仓净空，空增。
5. 预期：需求疲弱，厂库偏高，短期延续震荡偏空运行。

影响因素总结

利多因素：

1. 生产利润负反馈明显，冷修总量高位，产量持续下降至历史低位。
2. 地产终端需求疲弱，深加工企业订单数量历史同期低位。
3. 冬季赶工期刚需释放基本结束，后续去库驱动不足。

主要逻辑和风险点

主要逻辑：供给下滑至同期较低水平，但库存去化驱动不足，终端需求疲弱，预期玻璃震荡偏弱运行。 风险点：行业冷修加速，房地产政策超预期。

玻璃期货行情

• 主力基差：期货升水现货。

玻璃现货行情

• 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1200元/吨，较前一日上涨8元/吨。

基本面分析

成本端

• 煤炭、石油焦产线盈利缩窄，天然气产线依旧亏损。

供给

• 全国浮法玻璃生产线开工228条，开工率77.35%，处于同期历史低位。
• 全国浮法玻璃日熔量15.85万吨，产能处于历史同期最低位。

需求

1. 浮法玻璃月度消费量：2024年11月表观消费量470.56万吨，环比减少5.21%。
2. 房屋销售情况：数据未详细展开。
3. 房屋新开工、施工和竣工面积：数据未详细展开。
4. 房地产开发资金来源：数据未详细展开。
5. 下游加工厂开工及订单情况：数据未详细展开。

库存

• 全国浮法玻璃企业库存4419.30万重量箱，较前一周减少2.28%，延续去化但仍在5年均值上方。

供需平衡表

• 数据未详细展开。

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