EG日报：主港开始大幅累库，EG承压下行

研究院化工组 研究员 策略摘要 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 MEG逢高做空套保。国内供应方面，经济性导向下国内开工率维持高位，后续1月随着镇海炼化重启，负荷可能进一步提升；进口端，1月前期延期货物集中到港，进口增量明显；需求端，1月聚酯负荷逐步下滑中。供增需减逐步兑现中，1~2月平衡表累库明显，乙二醇港口也开始逐步累库，价格上方存在一定压力，但中长期一季度沙特检修计划也使进口增量有限，显性库存低位对市场价格下方仍有支撑。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 EG现货基差（基于2505合约）+1元/吨（+2），乙二醇价格重心宽幅调整，基差增强。 生产利润及国内开工，原油制EG生产利润为-1152元/吨（-12），煤制EG生产利润为455元/吨（-14）。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 库存方面，根据CCF周一发布的数据，华东主港地区MEG港口库存预估约在52.6万吨附近，环比上期增加6.5万吨，上周主港到货总数约13.1万吨，下周主港计划到港总数19.8万吨，预计继续维持累库态势。 刘启展020-83901049liuqizhan@htfc.com从业资格号：F03140168 策略 MEG逢高做空套保。国内供应方面，经济性导向下国内开工率维持高位，后续1月随着镇海炼化重启，负荷可能进一步提升；进口端，1月前期延期货物集中到港，进口增量明显；需求端，1月聚酯负荷逐步下滑中。供增需减逐步兑现中，1~2月平衡表累库明显，乙二醇港口也开始逐步累库，价格上方存在一定压力，但中长期一季度沙特检修计划也使进口增量有限，显性库存低位对市场价格下方仍有支撑。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 风险 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，美国寒潮影响超预期 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1EG日度表格......................................................................................................................................................................................3EG基差结构......................................................................................................................................................................................4EG生产利润及开工率......................................................................................................................................................................4EG进口利润&国际价差..................................................................................................................................................................5下游利润及开工................................................................................................................................................................................6EG库存走势......................................................................................................................................................................................7 图表 表1:EG产业链日度表格丨单位：元/吨........................................................................................................................................3 图1:EG主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨.........................................................................................................................4图2:EG生产利润（煤炭制）|单位：元/吨..................................................................................................................................4图3:EG生产利润（原油制）|单位：元/吨..................................................................................................................................4图4:EG开工率|单位：%................................................................................................................................................................5图5:EG进口利润|单位：元/吨......................................................................................................................................................5图6:EG欧洲CIF-中国CFR|单位：美元/吨................................................................................................................................5图7:EG美国FOB-中国CFR|单位：美元/吨...............................................................................................................................5图8:长丝产销|单位：%.................................................................................................................................................................6图9:短纤产销|单位：%.................................................................................................................................................................6图10:POY库存天数|单位：天.......................................................................................................................................................6图11:POY生产利润|单位：元/吨..................................................................................................................................................6图12:直纺长丝负荷|单位：%.......................................................................................................................................................6图13:聚酯开工率|单位：%...........................................................................................................................................................6图14:EG华东港口库存|单位：万吨.............................................................................................................................................7图15:EG华东港口库存|单位：万吨.............................................................................................................................................7 EG日度表格 EG基差结构 数据来源：CCF华泰期货研究院 EG生产利润及开工率 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 EG进口利润&国际价差 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院