EG日报：EG港口开始累库，价格高位承压

研究院化工组 研究员 策略摘要 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 MEG逢高做空套保。近期EG负荷达到年内高位，后续福建炼化、镇海炼化仍有重启计划，负荷可能进一步提升；需求端，织造以及加弹负荷逐步走弱，12月随着瓶片检修兑现，聚酯负荷也有所转弱，但长丝负荷还较为坚挺，EG需求仍有一定支撑。综合来看，中期供增需减，随着新疆煤制发货和港口进口到货逐步通畅，乙二醇港口逐步开始累库，贸易环节流转货源也将逐步增多，但长期沙特检修计划也使进口增量有限，显性库存低位对市场价格下方仍有支撑，后续关注中东装置检修动态。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 联系人 ■市场分析 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 EG现货基差（基于2505合约）-8元/吨（+7），近期主力合约切换至2505合约，远期期货价格高位转弱，EG基差继续走强。 生产利润及国内开工，原油制EG生产利润为-957元/吨（-67），煤制EG生产利润为186元/吨（-59）。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 库存方面，根据隆众周四发布的数据，华东主港地区MEG港口库存在49.0万吨附近，环比上周上升4.6万吨，随着新疆煤制发货好转和到港集中卸货，港口库存转累，后续高供应下的累库压力将逐步体现。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 策略 MEG逢高做空套保。近期EG负荷达到年内高位，后续福建炼化、镇海炼化仍有重启计划，负荷可能进一步提升；需求端，织造以及加弹负荷逐步走弱，12月随着瓶片检修兑现，聚酯负荷也有所转弱，但长丝负荷还较为坚挺，EG需求仍有一定支撑。综合来看，中期供增需减，随着新疆煤制发货和港口进口到货逐步通畅，乙二醇港口逐步开始累库，贸易环节流转货源也将逐步增多，但长期沙特检修计划也使进口增量有限，显性库存低位对市场价格下方仍有支撑，后续关注中东装置检修动态。 风险 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，中东计划外检修超预期 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1EG日度表格......................................................................................................................................................................................3EG基差结构......................................................................................................................................................................................4EG生产利润及开工率......................................................................................................................................................................4EG进口利润&国际价差..................................................................................................................................................................5下游利润及开工................................................................................................................................................................................6EG库存走势......................................................................................................................................................................................7 图表 表1:EG产业链日度表格丨单位：元/吨.........................................................................................................................................3 图1:EG主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨..........................................................................................................................4图2:EG生产利润（煤炭制）|单位：元/吨...................................................................................................................................4图3:EG生产利润（原油制）|单位：元/吨...................................................................................................................................4图4:EG开工率|单位：%.................................................................................................................................................................5图5:EG进口利润|单位：元/吨.......................................................................................................................................................5图6:EG欧洲CIF-中国CFR|单位：美元/吨.................................................................................................................................5图7:EG美国FOB-中国CFR|单位：美元/吨................................................................................................................................5图8:长丝产销|单位：%..................................................................................................................................................................6图9:短纤产销|单位：%..................................................................................................................................................................6图10:POY库存天数|单位：天.......................................................................................................................................................6图11:POY生产利润|单位：元/吨..................................................................................................................................................6图12:直纺长丝负荷|单位：%........................................................................................................................................................6图13:聚酯开工率|单位：%............................................................................................................................................................6图14:EG华东港口库存|单位：万吨..............................................................................................................................................7图15:EG华东港口库存|单位：万吨..............................................................................................................................................7 EG日度表格 EG基差结构 数据来源：CCF华泰期货研究院 EG生产利润及开工率 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研