美国12月服务业活动加速，大马支持印尼推进B40计划

宏观策略（黄金）：中国央行12月黄金储备增加约10吨，提振多头情绪，叠加避险情绪，推动金价上涨。但美国经济数据超预期强劲，12月非制造业PMI走高，强化美联储暂停降息预期，限制金价上涨动力。投资建议：短期金价走势震荡。

宏观策略（美国股指期货）：美国经济韧性超预期，职位空缺数意外回升，服务业PMI走高，市场降息预期回落，预计将暂停降息至7月，美债收益率上行压制市场风险偏好，股票市场转为好消息就是坏消息模式。投资建议：美债收益率上行至4.69%的水平明显压制股指，在美债收益率回落之前，预计股指震荡偏弱运行。

宏观策略（外汇期货(美元指数)）：美国经济韧性继续存在，12月ISM非制造业PMI超预期，美元指数维持高位。美国候任总统特朗普计划推翻拜登的海上钻井禁令，扩大美国联邦土地可钻井面积，但短期对今年产量增速影响预计相对温和。投资建议：美元维持高位。

宏观策略（股指期货）：A股上演出口链预期修复和科技股映射的上涨行情，超百股涨停，市场情绪修复。以AI为代表的强产业趋势或将成为年内A股重要主题之一。投资建议：短期内市场仍处于震荡市，关注国内地方两会、以及美国特朗普上台后的政策变化。

商品要闻及点评：

• 农产品：全球大豆平衡表宽松的局面不变，国内豆粕现货报价下调，春节临近下游存在一定补库需求。棕榈油偏紧的基本面依旧支持后续可能出现的上涨，关注印尼B40政策执行情况和美国生物柴油政策带来的全球油脂利空影响。白糖国内新糖大量生产上市将抑制糖价的上涨动能，短期料维持震荡走势。豆粕暂时仍以弱势震荡思路对待，继续关注南美天气及特朗普上台后的政策变化。
• 黑色金属：钢价继续震荡回落，随着需求的季节性转淡，成材开始累库，现货压力有所增加。关注春节前外部风险以及钢厂减产节奏。
• 能源化工：油价上涨，API原油库存大幅下降。特朗普称将推翻拜登的海上钻井禁令，扩大美国联邦土地可钻井面积将有利于美国长期维持增产趋势，但对今年产量增速的影响预计相对温和。短期油价有进一步反弹修复的可能性。