基础化工行业周报：三代制冷剂毛利持续向好；涤纶长丝库存大幅下降

核心观点

• 制冷剂行业：2025年制冷剂配额落地，二代配额大幅压减，三代配额有所增加但幅度小于预期，预计将推动制冷剂行业维持较高景气度。三代制冷剂毛利持续向好，二代制冷剂毛利保持稳定。
• 涤纶长丝行业：受国际油价上涨、聚合原料成本上升、生产商检修减产以及下游补货等因素影响，涤纶长丝库存大幅下降，价格小幅上涨。

关键数据

• 制冷剂配额：2025年二代制冷剂生产配额为16.36万吨，同比减少4.96万吨；三代制冷剂生产配额为79.19万吨，同比增加4.34万吨。
• 二代制冷剂毛利：R22毛利为21527.78元/吨，R142b毛利为1072.29元/吨。
• 三代制冷剂毛利：R125毛利为22897.36元/吨，R32毛利为26442.13元/吨，R134a毛利为25839元/吨。
• 涤纶长丝库存：本周涤纶长丝库存为45.23万吨，较上周减少37.19%。
• 涤纶长丝价格：POY市场均价为7100元/吨，FDY市场均价为7550元/吨，DTY市场均价为8300元/吨。

研究结论

• 制冷剂行业受益于配额调整和毛利提升，未来发展前景良好，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份等公司。
• 涤纶长丝行业库存大幅下降，价格小幅上涨，行业景气度提升。

其他重要信息

• 本周沪深300指数下跌5.17%，基础化工指数下跌6.92%。
• 本周基础化工行业个股涨跌幅方面，神剑股份（30.44%）、美邦股份（16.68%）、*ST宁科（8.18%）涨幅居前；华西股份（-26.05%）、科隆股份（-24.36%）、南京化纤（-23.15%）跌幅居前。
• 本周大宗原材料价格方面，WTI油价和Brent油价均上涨，天然气价格下跌，动力煤价格上涨。
• 本周重点公司公告和行业重要新闻包括中原大化MMA项目明年将开工、世界首片8.6代OLED玻璃基板成功下线、华塑股份12万吨PBAT项目一次性投料成功、中景石化年产150万吨PP项目中交等。