宏观金融
- 美元指数：因美媒称特朗普将缩水关税政策，美元指数一度跌破108关口，后特朗普否认该报道，美元指数回升，全球风险偏好整体升温。
- 国内经济：中国12月PMI数据超预期回升，经济延续复苏趋势，但美元持续偏强、人民币汇率承压，国内市场情绪降温，短期风险偏好下降。
- 资产建议：股指短期震荡，谨慎观望；国债短期震荡偏强，谨慎做多；黑色、有色金属短期震荡，谨慎观望；能化短期震荡反弹，谨慎做多；贵金属短期震荡，谨慎观望。
股指
- 市场表现：国内股市下跌，受零售、社区团购以及白酒等板块拖累。
- 基本面：12月PMI数据超预期回升，经济延续复苏趋势，但美元持续偏强、人民币汇率承压，市场情绪大幅降温，短期风险偏好下降。
- 操作建议：短期谨慎观望。
黑色金属
- 市场成交：钢材期现货市场小幅回落，成交量低位运行。
- 基本面：季节性天气影响扩大，终端需求萎缩，五大品种钢材表观消费量降幅扩大；焦炭现货价格第六轮下调，铁矿石、废钢现货价格下跌；五大品种钢材产量环比回落。
- 研究结论：短期钢材市场仍以区间震荡思路对待。
铁矿石
- 价格表现：铁矿石期现货价格回落明显。
- 供需情况：钢厂补库需求存在，上周全国主要钢厂铁矿石库存环比回升；一季度为发货淡季，全球铁矿石发运量环比回落。
- 研究结论：铁矿石价格短期预计仍以区间震荡为主。
硅锰/硅铁
- 价格表现：硅铁、硅锰现货价格持平。
- 供需情况：五大材产量继续小幅回落，铁合金需求整体偏弱；成本端，广西桂林地区电费预计有0.1元/千瓦时降幅；供应小幅回升或下降，但需求疲软，贸易商资金压力突出。
- 研究结论：短期硅铁、硅锰仍以区间震荡思路对待。
有色金属
- 铜：美元指数回落带动铜价高开，但下游需求进入淡季，精铜杆开工率下滑，社会库存小幅累库，预计铜价维持区间震荡。
- 锡：缅甸佤邦复产情况不明，加工费持续回落，锡锭进口量相对充足，下游需求仍有韧性，但沪锡供应扰动存在，价格重心或上移。
- 碳酸锂：碳酸锂产量反弹，下游需求淡季回落，库存累库，预计期价维持震荡运行。
能源化工
- 原油：相对强弱指数显示原油价格可能回调，WTI即期价差回落，市场对需求超过供应的信心减弱，后期需观察OPEC返回市场及中国需求恢复情况。
- 沥青：库存去化明显，供应持续减量，成本逻辑导致价格抬升，后期关注冬储情况及最终需求。
- PTA：下游库存去化后开工有一定韧性，但供应过剩预期短期不改，逢高空不变。
- 乙二醇：前期海外装置干扰炒作后尝试上突，但煤制装置开工上行导致供应提升，短期震荡，等待逢低多时点。
- 甲醇：基差走强，供应缺口仍在，传统下游临近春节预计走低，中长期预计震荡偏强，等待利空释放结束。
- LLDPE：PE市场弱势调整，进口窗口打开，新增装置开车，检修装置重启，聚乙烯基本面预计走弱，预计05合约偏弱整理。
- 聚丙烯：市场价格小幅松动，国产装置逐渐重启，新增产能释放，供应端矛盾积累，需求端开工下降，产业库存压力凸显，价格预计承压偏弱。
农产品
- 美豆：美国大豆销售数据转差，阿根廷干旱预期乐观，CBOT大豆偏承压下行，维持区间震荡预期。
- 蛋白粕：油厂开机低于预期，豆粕库存环比下跌，现货逻辑支撑货阶段性走强。
- 豆菜油：豆油供应受限，消费旺季局部区域现货提货紧张，基差坚挺；菜油供应持续宽松，库存较高。
- 棕榈油：马来西亚棕榈油库存预期继续收紧，国内棕榈油库存持续处于低位，进口利润倒挂严重，印尼B40计划执行细节披露或修复市场悲观情绪。
- 玉米：产区现货价格延续弱势，中储粮玉米增储，售粮进度快于上年同期，但南北港口库存高位，下游节前备货氛围一般，预计春节前维持震荡行情。
- 生猪：养殖端出栏缩量，社会猪场惜售观望情绪加重，猪价反弹，节前现货价格或得到支撑；LH01合约进入交割月，卖交割意愿不强，跨年卖交割接货风险高，导致LH01合约基差持续高位；生猪仓单偏高，产业强现货弱，若出栏利润存在，跨年屠宰入冻意愿不会太强，LH03合约预期出栏成本之上值得逢高空配。
