贵金属日报：昨日市场波动较大 贵金属仍以逢低买入为主

核心观点

• 贵金属市场整体维持震荡偏强态势，受美元指数波动影响较大。
• 美元指数因特朗普关税政策言论出现较大波动，美联储利率变动仍存不确定性。
• 操作建议：逢低买入套保。

关键数据

• 美元指数：因特朗普关税政策言论一度跌破108关口，后回升。
• 美联储：巴尔将于2025年2月28日辞去监管副主席职务，保留理事一职。
• 美债收益率：10年前美债收益率收于4.62%，上涨2个基点；10-2年期利差收于0.34%，上涨2个基点。
• 上期所持仓：Au2502合约多头减持5,441手，空头增持445手；Ag2502合约多头减持9,751手，空头减持5,237手。
• 成交量：沪金合约成交量上涨1.66%，沪银合约成交量上涨26.30%。
• 贵金属ETF持仓：黄金ETF持仓持平于871.08吨，白银ETF持仓下降87.83吨至14,287.49吨。
• 库存：上期所黄金库存持平于15,147千克，白银库存下降22,574千克至1,393,851千克。
• T+d市场：黄金成交量下降15.42%，白银成交量上涨9.21%。
• 期现价差：沪金主力合约与Au（T+d）价差下降0.07元/克至1.28元/克，沪银主力合约与Ag（T+d）价差下降29元/千克至-12元/千克。
• 内外比价：黄金比价下降0.27%至6.61，白银比价下降1.60%至6.99。
• 金银比价：上期所金银比价下降0.14%至82.11，外盘金银比价下降1.48%至86.83。

研究结论

• 贵金属市场短期受美元指数和美联储政策不确定性影响较大，但长期仍维持震荡偏强态势。
• 投资者应关注美债收益率、美联储政策变动以及相关下游行业市场表现。
• 操作建议：逢低买入套保，暂缓套利和金银比价期权操作。
• 风险提示：美元及美债收益率持续走高，加息尾端流动性风险飙升。