国债期货日报：国债期货收盘涨跌各异，30年期主连涨0.6%

1月6日，央行以固定利率1.5%、数量招标方式开展了141亿元7天的逆回购操作，货币市场回购利率下降。国家金融监督管理总局印发《金融机构非集中清算衍生品交易保证金管理办法》，提出符合条件的非集中清算衍生品交易可豁免保证金要求。11月CPI同比上涨0.2%。

国债期货价格震荡上涨，TS、TF、T和TL涨跌幅分别为0.03%、-0.07%、0.07%和0.60%。4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T价差分别为-0.211元、-0.235元和-0.334元。TS、TF、T和TL净基差均值分别为0.062元、0.045元、0.055元和-0.003元。

核心观点：流动性波动，货币政策“适度宽松”，建议关注2503合约多头；关注基差走阔机会；中期存调整压力，空头可采用远月合约适度套保。需警惕流动性快速紧缩风险。

关键数据：

• 央行逆回购操作：141亿元7天，利率1.5%
• 11月CPI同比：0.2%
• 国债期货涨跌幅：TS（0.03%）、TF（-0.07%）、T（0.07%）、TL（0.60%）
• 价差：4TS-T（-0.211元）、2TF-T（-0.235元）、3TF-TS-T（-0.334元）
• 净基差均值：TS（0.062元）、TF（0.045元）、T（0.055元）、TL（-0.003元）

研究结论：

• 单边交易：建议关注2503合约多头
• 套利交易：关注基差走阔
• 套保交易：中期存调整压力，空头可采用远月合约适度套保
• 风险提示：流动性快速紧缩风险