金融期权周度报告：标的资产深度回调 波动率转增

本周市场全线回落，创业板ETF、科创50ETF、中证500ETF跌幅较大。上证50ETF与科创50ETF正相关性上升至0.878，中长期系统性持续加强。

现货市场成交量持续降低，成交额下降至1.5万亿元水平之下。期权成交量全线增加，持仓量涨跌互现。投资者更多参与日内高频交易，日间波段交易集中在中证500ETF与沪深300ETF。

持仓PCR全线下降，与标的资产走势匹配度较高。科创50ETF期权持仓PCR在0.52附近，处于历史低位，风险得到充分释放，标的资产大概率接近支撑位。各期权持仓PCR均在1以下，标的资产测试短期支撑的概率较大。

各标的资产期权隐含波动率结束连续2个月降波态势，转为升波。中证500ETF、创业板ETF期权隐含波动率处于历史91.8的分位水平，上证50ETF期权隐含波动率处于历史72.7分位水平。隐含波动率短期或维持在高位水平。

期权隐含波动率的期限结构显示：上证50ETF维持近低远高结构，近月合约升高速度较快；中证500ETF转为近高远低结构，近月合约隐含波动率大幅攀升；科创50ETF维持近低远高结构，近月合约升高速度较快。

投资策略建议逢低建立正DELTA策略，配置实值认购期权、牛市价差。