24年销量再创新高，载誉收官

2024年，比亚迪新能源乘用车销量再创新高，全年销售425.0万辆，同比增长41.1%，超额完成年度目标。其中，纯电动乘用车销售176.5万辆，同比增长12.1%；插混乘用车销售248.5万辆，同比增长72.8%。12月销量达到50.9万辆，同比增长49.7%，其中纯电动乘用车销售20.8万辆，同比增长8.9%，插混乘用车销售30.1万辆，同比增长101.9%。新能源出海表现亮眼，全年累计出海41.7万辆，同比增长71.9%，创中国车企在海外市场新能源销量的新纪录。

新车方面，比亚迪品牌首款高端MPV夏预计于1月8日上市，盲订价格28.98万-35万，搭载第五代DM技术和云辇-C智能阻尼车身控制系统等配置。上半年还将推出王朝旗舰车型汉L、唐L、腾势N9，其中汉L和唐L将采用第五代DM混动技术，纯电版续航有望超过1000公里。

在智能驾驶领域，比亚迪加大投入，采取自研及供应商协同发展的双轨模式，与Momenta、地平线、华为等合作。2024年12月，比亚迪高阶智能驾驶辅助系统“天神之眼”向仰望U8、腾势Z9GT、腾势N7进行OTA推送，无图城市领航功能全国范围开通，标志着在智能驾驶领域取得突破。

投资建议方面，看好比亚迪凭借技术及成本优势，在行业竞争中保持市占率与业绩提升。维持目标价340.0港元，对应25年17.3倍预测市盈率，距离现价有32%上涨空间，维持买入评级。