【能源化工周报】冬季取暖需求支撑，油气品种普遍走强

冬季取暖需求支撑，油气品种普遍走强 国贸期货能源化工研究中心2025-01-06 分析师：叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205分析师：陈胜从业资格证号：F3066728投资咨询证号：Z0017251分析师：陈一凡从业资格证号：F3054270投资咨询证号：Z0015946分析师：卢钊毅从业资格证号：F03101843投资咨询证号：Z0021177助理分析师：张国才从业资格证号：F03133773助理分析师：施宇龙从业资格证号：F03137502 目录 周度观点策略 PART ONE 本 周 能 化 大 宗 产 品 收 盘 价 格 监 控 原 油:寒 潮 提 振 油 气 消 费 ， 国 际 油 价 稳 步 上 涨 聚 酯 ：P TA表 现偏 强 ，乙 二 醇表 现走 弱 纯 苯 ： 纯苯 继 续 下 行 但 趋 势 放 缓 L P G： 国 际 燃 气 需 求 旺 盛 ， 液 化 气 价 格 冲 高 后 小 幅 回 调 甲 醇 ： 内 地 港 口 表 现 分 化 ， 甲 醇 区 域 特 征 明 显 : P V C: PART TWO 原 油:寒 潮 提 振 油 气 消 费 ， 国 际 油 价 稳 步 上 涨 主 要 周 度 数 据 变 动 回 顾 行 情 回 顾 ： 冬 季 消 费 旺 季 支 撑 ， 油 价 偏 强 上 涨 ◼冬季需求驱动，油价稳步上涨：美国商业原油库存降幅超预期，亚洲需求前景有望改善，且美国东北部地区将迎来寒冷天气，提振燃油消费需求预期，国际油价本周价格重心持续上移。截至1月3日，WTI原油主力合约收盘价为74.07美元/桶,周度上涨3.81美元/桶（+5.42%），Brent原油主力合约收盘价为76.69美元/桶，周度上涨3.07美元/桶（+4.17%），SC原油主力合约收盘价为572.1元/桶，周度上涨27.2元/桶（+4.99%） 原 油 月 差&内 外 价 差 ： 原 油 月 差 走 强 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 成 品 油 月 差 ： 汽 柴 油 月 差 走 强 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 远 期 曲 线 ： 近 月 价 格 小 幅 抬 升 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 裂 解 价 差 ： 柴 油 裂 解 价 差 上 涨 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 裂 解 价 差 ： 航 煤 裂 解 价 差 小 幅 波 动 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 产 量 ：O P E C产 量 回 升 ，E I A上 调2 0 2 5年 剩 余 产 能 预 测 ◼欧佩克石油产量有所上升：11月份，OPEC国家原油产能为3143万桶/日，较10月份上升11.6万桶/日；剩余原油产能为482.6万桶/日，较10月份上升17万桶/日。 ◼EIA上调2025年OPEC国家剩余产能预测：预计2025年，OPEC国家剩余原油产能为430.12万桶/日，较2024年下降22.59万桶/日。 产 量 ： 非O P E C国 家 产 量 增 加 明 显 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 产 量 ： 美 国 周 度 原 油 产 量1 3 5 9万 桶/天 ◼美国产量回升：12月27日当周美国国内原油产量减少1.2万桶至1357.7万桶/日，除却战略储备的商业原油进口692.6万桶/日，较前一周增加45.5万桶/日。当周美国原油出口增加13.2万桶/日至385.4万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为2033.8万桶/日，较去年同期减少1.2%。 ◼钻井平台数下降：美国至1月3日当周活跃钻井总数589口，前值589口。 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 库 存 ： 美 国 商 业 库 存减 少11 7 . 8万桶 ， 库 欣 库 存减 少1 4 . 2万桶 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 库 存 ： 西 北 欧 原 油库 存增 加，新 加 坡 燃 料 油 库 存 增 加 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 库 存 ： 山 东 港 口 原 油 库 存 上 升 ， 汽 柴 油 库 存 持 续 回 落 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 美 国 需 求 ： 汽 油 隐 含需 求回 落，炼 厂 开 工 率 回 升 至 高 位 ◼炼厂开工率回升：炼厂开工率小幅上升0.20%至92.70%，仍处于季节性高位，原油加工量增加13万桶/日至1699万桶/日，墨西哥湾炼油厂原油加工量触及五年高点。 ◼汽油隐含需求回升：汽油隐含需求914.53万桶/日，环比上周减少91.53万桶/日；馏分油隐含需求465.29万桶/日，环比上周减少104.11万桶/日。 中 国 需 求：成 品油 产 量 小 幅下 滑， 炼 厂 产 能 利 用 率 偏 低 ◼2025年第1周（20241227-20250102），中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为61.33%，环比上周上涨0.53个百分点。主营炼厂常减压产能利用率为71.75%，环比持平，同比跌4.19%。 ◼2025年第1周（20241227-20250102）中国独立炼厂成品油总产量为258.93万吨，较上周减少0.46万吨。其中，汽油产量为84.58万吨，较上周增加1.91万吨；柴油产量为174.35万吨，较上周减少2.37万吨。春节假期备货需求推动，地炼汽油产量普遍提升。 中 国 炼 厂 利 润 ： 炼 厂 利 润 尚 可 ， 主 营 销 售 公 司 裂 解 价 差 回 升 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 宏 观 金 融 ： 美 元指 数走 强，美 债 收 益 率 走 高 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 C F T C持 仓 ： 原 油 总 持 仓 增 加 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 天然橡胶（RU&NR） PART THREE 行 情 回 顾 ： 市 场 情 绪 走 弱 ， 橡 胶 震 荡 下 跌 ◼海外产区供给上量，橡胶价格震荡走弱：本周期适逢国内外假期扰动，市场交投氛围偏淡，随着泰南天气改善，上游对后续原料增量预期偏强，海外胶水价格持续下行，社会库存延续累库趋势，压制市场看多情绪，周期内胶价震荡趋弱调整。截至1月3日收盘，RU主力收16840元/吨，周度下跌805元/吨（-4.56%），20号胶主力收14155元/吨，周度下跌645元/吨（-4.36%）。 现 货 市 场 ： 现 货 价 格 下 跌 ， 浅 色 胶 相 对 坚 挺 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 盘 面 持 仓 ： 主 力 持 仓 小 幅 回 落 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 盘 面 持 仓 ：R U持 仓 减 少 ，N R持 仓 增 加 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 盘 面 价 差 ：R U-N R价 差 缩 小 ， 沪 胶5-1价 差 缩 小 返回封面 1.南部地区:主要产区包括宋卡、沙敦、亚拉、北大年和那拉。提瓦。2016年、2017年和2018年的橡胶收割面积分别为191.19万公顷，年增长率为1.37%。2.东北部地区主要产区包括北榄、乌汶、洛坤、莫拉坦和那空拍侬。2016年、2017年和2018年的橡胶收割面积分别为61.83万顷，年增长率为10.90%。3.中部地区:2016年、2017年和2018年的橡胶收割面积分别。为31.36万、32.96万和35.92万公顷。4.北部地区:是泰国橡胶收割面积最小的地区，2016年.2017年和2018 产 区 天 气 ： 泰 国 南 部 降 雨 减 弱 ， 产 区 天 气 好 转 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 上 游 原 料 ： 胶 水 价 格 大 幅 下 跌 ， 胶 水-杯 胶 价 差 缩 窄 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 主 产 国 产 量 ： 前11个 月A N R P C累 计 产 量1 0 3 1万 吨 （-0 . 4 5 %） 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 主 产 国 出 口 量 ： 前11个 月A N R P C累 计 出 口9 3 0万 吨 （-2 . 9 3 %） 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 中 国 进 口 量 ： 前11个 月 进 口 天 然 橡 胶5 0 2万 吨 （-1 4 . 8 6 %） ◼据中国海关总署12月10日公布的数据显示，2024年11月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计71.2万吨，较2023年同期的68.5万吨增加3.9%。1-11月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计649.8万吨，较2023年同期的722.9万吨下降10.1%。 ◼10月份海外产区天气扰动缓和，供应整体环比上量预期偏强，混合到港呈现增加态势，且缅甸及科特迪瓦出口增多，青岛库存出现累库迹象；随着EUDR法案推迟，海外采购放缓，到中国订单数量增加。 中 国 进 口 量 ： 前11个 月 进 口 天 然 橡 胶5 0 2万 吨 （-1 4 . 8 6 %） ◼从进口产销国对比来看，在10月份中国天然橡胶进口国排名中，泰国、越南、马来西亚仍居前三位，进口量方面，进口居首位泰国进口量为17.18万吨，环比减少7.47%，泰国降水天气持久，扰动割胶工作及运输。 中 游 库 存 ： 社 会 库 存 增 加 ， 深 色 胶 累 库 浅 色 胶 去 库 ◼截至2024年12月29日，中国天然橡胶社会库存123.6万吨，环比增加0.8万吨，增幅0.6%。中国深色胶社会总库存为69.4万吨，环比增加1.2%；中国浅色胶社会总库存为54.2万吨，环比降0.12%。 ◼截至2024年12月29日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量47.76万吨，环比上期增加0.76万吨，增幅1.62%。保税区库存6.05万吨，增幅6.36%；一般贸易库存41.72万吨，增幅0.97%。 下 游 轮 胎 需 求 ： 轮 胎 产 能 利 用 率 或 回 升 ◼本周中国全钢胎样本企业产能利用率为56.56%，环比-3.41个百分点，同比+10.88个百分点；中国半钢胎样本企业产能利用率为77.58%，环比-1.15个百分点，同比+8.09个百分点。。 ◼预计下周期轮胎样本企业产能利用率小幅提升，一方面，检修企业复工，将对整体产能利用率提升形成带动，另外，”春节“假期前，企业仍将适度补充部分成品库存，以满足节后出货需求，短期排产支撑尚存。 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 下 游 轮 胎 库 存 ： 山 东 地 区 轮 胎 库 存 增 加 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 汽 车 及 重 卡 产 销 ： 汽 车 景 气 度 延 续 ， 重 卡 持 续 低 迷 ◼中国汽车工业协会11日发布的最新数据显示，11月，我国汽车产销分别完成343.7万辆和331.6万辆，环比分别增长14.7%和8.6%，同比分别增长11.1%和11.7%，月度产销创历史新高。1月至11月，汽车产销累计完成2790.3万辆和2794万辆，同比分别增长2.9%和3.7%。 ◼根据第一商用车网初步掌握的数据，2024年11月份，我国重卡市场共计销售7.1万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比10月份上涨7%，相比上年同期的7.11万辆基本持平。2024年1-11月，我国重卡市场销售各类车型约82万辆，同比降幅约为5%。 轮 胎 出 口 ： 全 钢 和 半 钢 轮 胎 出 口 增 速 下 滑 ◼11月份，中国橡胶轮胎出口总量77万吨，同比增长1.5%，环比10月份减少3万吨；出口金额约为135.49亿元，同比增长1%。其中，新的充气橡胶轮 胎 出 口 量 为75万 吨，同 比 增 长1.4%；出口金额约为130.03亿元，同比增长0.8%。按条数计算，11月新的充气橡胶轮胎出口量，为56