综述
螺纹钢市场整体呈现成本下移、盘面利润窄幅波动的态势。现货价格小幅回落，基差整体走强，现货利润小幅回落，盘面利润小幅回升。华北地区基差走强较为明显，区域价差方面，华北相对估值略有回升。跨品种比价显示，前端卷螺差明显走弱。
螺纹驱动数据
库存方面，螺纹厂库去库，社库累库，钢坯去库。粗钢供应盈利率止跌，铁水预计高位震荡。螺纹产量明显回落，华北开工率下滑较为明显。建材成交情况环比回落。表需总览显示，螺纹表需下降，但后期进入淡季，建材需求进入下滑通道，短期制造业仍有韧性，但补库力度将环比下滑，警惕后期宏观利空冲击。
钢坯供需数据
钢坯小幅去库，型材生产利润小幅回落，钢坯需求有所减弱。其他材产量概述显示，产量小幅回落。海外钢坯市场方面，中国钢坯价格上涨，印尼钢厂提高出口报价，东盟市场预期未来一个月中国长材市场将在窄幅区间内调整。
废钢供需数据
废钢估值前期低点有较强支撑，供需双弱，谷电成本明显下滑。供应端，周到货小幅下滑，前端供应受反向开票影响走弱。需求端，总日耗小幅下滑，短流程小幅回升，但1月中旬电炉陆续放假，短流程需求将快速下滑，冬储补库较往年加快，余量较为有限。库存端，厂库及社库累库，厂库绝对水平同比高于去年。海外废钢市场方面，日本废钢出口市场保持平静，越南对日本废钢的需求增加，美国供应商休假，台湾地区市场交易清淡。
热卷估值数据
热卷估值简述显示，基差小幅回落，华东基差走强，华南-华东价差明显回落。冷热卷海内外价格方面，海外热卷自身韧性不强。美国热卷价格稳定，但服务中心报告称2025年钢铁消费预测比今年更低，面临利润降低甚至亏损的情况。欧洲热卷价格稳定，贸易和配额有所变化。东南亚热卷指数下降，中国对越南出口报价降至490美元/吨（CFR越南）。海外反倾销情况简述显示，对我国进行反倾销的国家包括越南、巴西、墨西哥、欧盟、土耳其、泰国、马来西亚、哥伦比亚，其中越南对热卷的出口影响最大。
热卷驱动数据
五大材总览显示，供需双减，总库小幅累库。供给端，成材盘面利润近端小幅回落，后续需重点关注热卷相对利润变化的情况。需求端，后期进入淡季，建材需求进入下滑通道，短期制造业仍有韧性，但补库力度将环比下滑，警惕后期宏观利空冲击。库存方面，铁元素库存较去年表现仍高，过剩较为明显，本周小幅累库。板材高库存，热卷近端表现略有弱于板材。热卷库存方面，厂库累库，社库去库，华北接单小走弱，华南厂库压力略缓解，华东及华南压力略有增加，唐山社库有所回升，后期华东到货预计有所增加。板材相关库存数据显示，镀锌、彩涂压力有所缓解。热卷供应方面，12月日产略大于11月，近期检修计划显示有一定检修力度。热卷表需方面，分地区需求有所变化。热卷出口计划及外贸出港数据显示，出口有所增加。
带钢及焊管供需数据
带钢利润小幅回落，产量小幅回升，镀锌当前加工订单量小幅回落，带钢小幅累库。焊管产量环比回落，管企带钢库存小幅去库。
宏观相关情况
钢材情绪指数小幅回落。粗钢整体表现方面，表需环比下滑不明显。铁水成本方面，Fe及C小幅累库。成材产量占比有所变化。化债对于终端建筑企业资金流的影响分析显示，化债落地后，对于建筑企业的资金流是有间接利好的，一定程度上将改善其现金流情况。近期宏观及产业政策梳理方面，工信部暂停公示、公告新的钢铁产能置换方案，将加快研究修订钢铁产能置换办法，短期内对基本面影响不大，但中长期限制了现有的钢铁有效产能扩张。今年高炉产能置换情况显示，8月后计划投产的高炉产能约为1422万吨，淘汰高炉产能约为1239万吨，若8月后禁止新增投产，全年高炉产能将净淘汰774万吨。复盘宽松型货币政策后的钢价走势显示，新增专项债资金到位率小幅回升，但资金拖累存在于部分非房建项目中。海外方面，后续面临降息窗口。国内产需方面，11月PMI回升，短期政策效果显现，但经济动能改善的可持续性仍待政策进一步支撑。国内库存&价格方面，库存环比回升，11月新出口订单为48.1%，绝对水平仍然较低。社融方面，11月社融同比少增，金融数据在总量层面仍显弱势。信贷方面，同比少增，M1增速的改善可能主要来自于化债的影响。内需方面，地产数据仍表现较差，基建投资端同比增速持平，制造业投资仍保持较快增速，汽车零售数据环比修复较好，家电产量同、环比上移，地产类机械略低位，集装箱吞吐量仍保持偏高水平。外需方面，钢材净出口分细项概览显示，热卷出口分地区，东南亚地区为主。
