2023 年第一季度的杠杆贷款额

Q1 2024 2023 年第一季度的杠杆贷款额 第一季度美国机构贷款额分析 威廉 · 布莱尔季度杠杆金融贷款人调查的重点、分析和结果 杠杆金融 2023 年第一季度的杠杆贷款额 在平淡无奇的2023年之后，第一季度的机构贷款总额达到自2021年以来的最高总值，重新激活了杠杆融资市场。 billion，几乎翻倍地将与并购相关的交易量从上一季度的水平提升至292亿美元，这一数字为七个季度以来的最高记录。大型交易主要由两笔交易驱动——KKR对Truist保险Cotiviti的杠杆收购（LBO）和Stone Point对另一家公司的杠杆收购，每笔交易发行了50亿美元的债务以支持收购。虽然二级贷款的定期贷款部分并未包含在内，多年来 ， Truist Insurance 的收购几乎不存在 ， 最后两次收购包括 19 亿美元的第二留置权Syndicated second-lien term loan volume, which was the largest since2007. 尽管与并购相关的贷款额度仍低于利率调整前的水平。朝着正确的方向发展。许多加息水平 ， 事情似乎是贷款人坐在创纪录的干粉水平上 ， 不顾一切地把交易。工作用钱 ， 尤其是对杠杆收购 飙升 ， 第一季度达到 206 亿美元， 而上一年仅为 36 亿美元 ， 并大于贷款人对最后六个季度加起来。支持 2023 年的股息资本重组 ； 然而 ， 胃口呈趋势根据支持分红的调查，WilliamBlair的杠杆融资在本季度有所上升。当被问及对利息的兴趣时，资本重组交易 兴奋；特别是今年，第一季度总是以三月 madness 结束，受到 Caitlin Clark 和女子篮球队的吸引。国家的关注 ， 球迷们热切地等待着大师赛的希望观星者在老虎度过周末后损害了他们的眼睛 ，观测日食，并且尤为重要的是，投资者感受到了杠杆贷款市场复苏的迹象。在投资者希望忘却的一年之后，所有人都将目光投向了2024年，前景似乎—— 接下来的六个月(1 到 5 的比例 ， 其中 5 的比例非常高) ， 35% 的受访者在 4 - 5 的范围内下降 ， 而之前只有 15%调查受访者在第三季度指出增加的情况，将借款人/赞助商关系、剩余现金股权、现金流稳定性以及关键管理人员或所有者激励机制无重大变化视为关键因素。支持股息资本重组。当确定他们的意愿时 要在不确定的环境中实现增长，令人欣慰的是，第一季度并未令人失望。3月 Madness 期间，银团贷款市场出现反弹，杠杆贷款成交量急剧上升。这代表了自2021年第三季度以来的最高数额，达到1419亿美元，并在过去五年中位列第四高季度。与上年同期相比，2024年第一季度增长了惊人的170%。再融资活动继续占总活动的超过一半。借款人收紧利差和贷款额的优势延长债务期限。 威廉 · 布莱尔杠杆贷款指数延续势头 每个季度，我们都会要求中间市场贷款机构对杠杆融资市场的整体状况进行评级，评级范围为1到5分，5分为最借款人友好的可能情况。指数连续第四季度上升，反映出贷款人情绪持续改善。 本季度再融资总额为 861 亿美元 ，是最高的股息资本重组量也是 10 多年来记录的。 广泛的银团贷款市场对业务开放 贷款人对 2024 年持乐观态度 ， 因为获得了势头和并购活动 ， 银团贷款市场终于反弹。我们调查的受访者表示 ， 他们相信本季度的势头将扩大受访者预计全年价格将有所调整，其中61%的受访者认为交易条款和杠杆会降低，而65%的受访者预计贷款人将重新出现以放松信贷条件。对于2024年的余下时间，受访者关注总统选举、利率变动以及银团市场的状况，美国的情况尤为关键。削减 ， 交易量对杠杆率影响最大 银团贷款市场在昏昏欲睡后于 2024年重新唤醒情绪改善，过去两年总体上对投资者来说是有利的。在过去的一年里，直接经济前景变得更加乐观，导致贷款人接管了市场，而银团贷款市场实际上已经关闭。2023年，私人信贷成为借款人最主要的融资选项，共有198起杠杆收购（LBOs）通过私人信贷融资，而广义银团市场仅有28起，私人信贷与银团信贷的比例达到了7.0倍（根据）。广受欢迎的LCD（ liquid credit data）的优势之一，来自Pitchbook的部分数据显示，相对于私人资本市场，它们可以提供更低的价格，但这并不是太多。过去两年中，单笔贷款的复兴。菜单上提供了竞争性的选择，在第一季度的市场中，借款人有更多的公司涌入了单笔贷款市场以重新融资债务选项，尤其是针对杠杆收购交易。但私人信贷仍然是主要的单笔贷款来源。随着单笔贷款市场的竞争日益激烈，单笔贷款提供商试图与直接贷款人进行竞争。 利差继续收紧贷款市场。布莱尔杠杆贷款指数。连 续第五个季度，威廉姆斯指数攀升至更为借款人友好的区域，达到3.6（1至5的规模，5表示最借款人友好）。由于投资者对新交易的需求增加以及广泛银团市场重新开放，贷款人被迫在定价和其他方面做出让步以赢得新的交易。新发行的定价持续收缩，单B级息差上一季度为421个基点，而上个季度则收窄至377个基点。这也是 2021 年以来最低的记录价格。调查受访者呼应第一季度定价下降。此外，这一趋势显示，86%的受访者中有65%的人表示为了赢得新交易，他们做出了有利于借款人的让步，其中59%的人声称...让利成为主要业务。随着定价普遍降低，直接贷款机构感受到 Syndicated 市场开放的机会。更大的压力 ， 必须在价格上具有竞争力才能留在游戏中。 好吧 ， 它正在发生 ！ 大家保持冷静 - 广泛的银团贷款市场重新获得吸引力 了解更多关于这些和其他卷土重来。塑造杠杆融资的趋势联系我们市场 ， 请不要犹豫 杠杆贷款倍数 机构贷款额 机构贷款量在一季度出现大幅增长，超过了低迷的2023年。一季度总贷款量达到了过去十个季度中的最高水平，其中再融资贷款量领先。（ 亿元) 市场分析 每季度，我们深入分析数据背后的变化，以考察推动杠杆融资交易价格和成交量趋势的市场动态。 高收益债券数量 高收益债券成交量在第一季度增至850亿美元，这一数字超过前两个季度总和的两倍，并且是自2021年第三季度以来记录的最高值。 威廉 · 布莱尔 2024 年第一季度杠杆金融调查的亮点 每季度，William Blair 对代表领先信贷基金、BDC、商业融资公司、商业银行及其他信贷提供商的中市场杠杆融资专业人士进行调查，以衡量杠杆融资市场的感受。本数据反映了本季度参与调查的大约60位杠杆融资专业人士的回应。 借款人友好的条件保持势头 Momentum 在第一季度继续向更有利于借款人的定价、杠杆和条款方向发展，其中86%的受访者表示定价有所收紧，超过60%的受访者表示杠杆和条款有所放松。 2024 年贷款预期 同样地，调查受访者预计在未来一年中定价、杠杆比率和条款将继续有利于借款方。超过60%的受访者预计定价将下降，而65%的受访者预计杠杆比率和条款将放宽，这得益于强劲的投资者需求和 Syndicated 贷款市场激烈竞争的复苏。 贷款人竞争加剧 随着 Syndicated 贷款市场复苏和投资者需求强劲，贷款人继续向借款人作出有利的让步以赢得新业务。各个类别中的让步都达到了过去12个月的最高水平。 其他亮点 对于 2024 年的剩余时间 ， 你是否期望违约率水平以... 对于 2024 年 ， 您预计哪些因素或趋势将对杠杆贷款市场? • 投资者需返还资本，缩小买卖价差• 由于利率长期保持高位，违约风险增加• 资金提供方在利率居高不下时未能进行股息回购• 地缘政治风险• 交易稀少和资本过剩将继续导致竞争加剧及优质资产条款的放宽 • 体积，体积，体积 • 大量可用的资金池，推动优质借款人在有限的并购市场中获得更优条款 • 继续专注于基于赞助商的交易，以牺牲非赞助和离线交易 •通货膨胀和其他宏观经济因素的影响 •广泛的 syndicated 贷款市场的重新出现 • 借贷方之间的竞争动态 • 缺乏发起人到发起人的并购交易量 • 美国总统选举 •联储政策及未来利率调整的速度 • 消费需求减弱影响借款人 • 可能变化的税率 凭借深厚的產品專長和強大的合作伙伴關係，威廉布莱尔建立了领先的杠杆融资业务。赞助方和企业所有者依赖我们在支持其 CAPITAL RAISING 目标方面的出色执行力。 威廉 · 布莱尔通过数字杠杆金融 160+自 2016 年以来已完成杠杆融资交易 $21B+2016 年以来安排融资 500+贷款人和替代信贷提供者关系 威廉·布莱尔的杠杆融资团队通过其完善的服务结构和安排债务资本，支持收购、重组以及企业发展和增长。 _with_全球超过260名资深银行家的支持，威廉布莱尔已为我们的客户完成了超过1,440笔顾问和融资交易，总价值超过7650亿美元_*。*_ 与全球债务资本提供商建立了稳固的关系。• 专注于无利益冲突的咨询，致力于提供最佳解决方案。 • 市场 从威廉布莱尔全球并购和债务顾问业务获得的杠杆融资市场的 proprietary 360度视角；与超过提供商 500 名贷方和具有替代信贷的重要交易经验 杠杆金融集团领导力 迈克尔 · 沃德mward @ williamblair.com+1 312 364 8529 • 协调竞争性拍卖以实现最佳融资的专家定位和多层级资本成果的布局，在复杂互动中包括需要深刻洞察信用评估的情况。 达伦银行dbank @ williamblair. com+1 312 801 7833 • 与William Blair的行业覆盖团队无缝整合，确保一站式融资团队能够提供无与伦比的速度、执行能力和 钱德勒 · 戴恩cdane@ williamblair. com+1 312 364 8920 * 截至 2024 年 3 月 31 日的过去五年 Disclosure 这种材料已由威廉布莱尔国际有限公司（William Blair International, Ltd）获得在英国分发的批准，并受到金融“威廉布莱尔”是威廉布莱尔公司（William Blair & Company, L.L.C.）、威廉布莱尔投资管理有限公司（WilliamBlair Investment Management, LLC）和威廉布莱尔国际有限公司（William Blair International, Ltd.）的商标名称。威廉布莱尔公司（William Blair & Company, L.L.C.）和威廉布莱尔投资管理有限公司（William Blair Investment Management, LLC）均为德克萨斯州公司，并受到证券交易委员会的监管。威廉布莱尔公司（William Blair & Company, L.L.C.）还受到金融业监管局（FINRA）及其他主要交易所的监管。威廉布莱尔国际有限公司（William Blair International, Ltd.）在英国受金融行为监管局（Financial Conduct Authority, FCA）授权和监管。仅向位于美国的个人或机构提供，并不向其他个人或机构提供。William Blair仅在合法的情况下提供产品和服务，某些产品和服务可能仅限于特定地区。在美国以外。 行为监管局（FCA）的监管。仅面向并仅向符合FCA手冊COB 3.5和3.6条款（即“合格对手方”和专业客户）的人士提供。本文件不得分发或传递给任何“零售客户”。除指定接收者外，不得由其他任何人分发或传递。 文件是直接的 ， 应依赖它或其内容 ， 或将其作为做出投资决策的基础。