【每日研报20250103】美国就业数据坚挺，美元指数再创新高

市 场 综 述 隔 夜，美 国 三 大 股 指 小 幅 收 跌 ， 道 指 跌0.36%报42392.27点 ， 标 普500指 数 跌0.22%报5868.55点 ，纳 指 跌0.16%报19280.79点 。美 元 指 数 涨0.69%报109.24，非 美 货 币 多 数 下 跌 ，欧元 兑 美 元 跌0.9%报1.0267，英 镑 兑 美 元 跌1.09%报1.2381，美 元 兑 日 元 涨0.16%报157.52，离 岸人 民 币 对 美 元 跌53个 基 点 报7.3403。 国 际 油 价 全 线 上 涨 ， 美 油2月 合 约 涨1.95%， 报73.12美 元/桶 。布 油3月 合 约 涨1.66%，报75.88美 元/桶 。国 际 贵 金 属 期 货 普 遍 收 涨 ，COMEX黄 金 期 货 涨1.14%报2671.2美 元/盎 司 ，COMEX白 银 期 货 涨2.54%报29.985美 元/盎 司 。ICE原 糖 主 力合 约 涨2.18%报19.68美 分/磅 ，ICE棉 花 主 力合 约涨0.18%报68.52美 分/磅 。 消 息 回 顾 【美国码头工人和港口雇主将于下周重启谈判。】 【哈马斯和以色列代表团将在多哈继续停火谈判。】 【据CME“美联储观察”：美联储明年1月维持利率不变的概率为88.8%，降息25个基点的概率为11.2%。到明年3月维持当前利率不变的概率为47.9%，累计降息25个基点的概率为46.9%，累计降息50个基点的概率为5.2%。】 【根据美国抵押贷款银行家协会（MBA）公布的数据，截至2024年12月27日当周，美国30年期固定利率抵押贷款的平均合同利率升至6.97%，这一水平为今年7月初以来的最高点，反映出受美联储鹰派政策指引推动的长期美债收益率上行趋势。】 【美国上周初请失业金人数21.1万人，预期22.2万人，前值21.9万人。】 【欧元区2024年12月制造业PMI终值45.1，预期45.2，初值45.2，11月终值45.2。德国2024年12月制造业PMI终值42.5，持平于预期和初值，11月终值43.0。法国2024年12月制造业PMI终值41.9，持平于预期和初值，11月终值43.1。】 【英国2024年12月制造业PMI终值47.0，预期47.3，初值47.3，11月终值48.0。】 观 点 汇 总 美 元 指 数 美 元 指 数 涨0.69%报109.24，创2022年11月 以 来 新 高 。非 美 货 币 多 数 下 跌 ，欧 元 兑 美 元 跌0.9%报1.0267，英 镑 兑 美 元 跌1.09%报1.2381，美 元 兑 日 元 涨0.16%报157.52。宏 观 数 据 方 面： 美 国 初 请 失 业 金 人 数 意 外 降 至八个 月低点 ，录 得21.1万 人 ， 预 期22.2万 人 ， 预示 劳动 力市 场的裁 员幅度 相对较小 ，就业市 场 需 求 仍维 持强 劲 态势；美 国12月 标 普 全 球 制 造 业PMI也 强于 预期 ，助推 美 元 指 数进一步 走 强。 欧 元 区 方 面 ，12月 制 造 业PMI终 值录 得45.1， 预 期45.2，略 低于 预 期 ， 预示欧 元 区经 济持 续疲 软。 欧洲 央行 行 长拉 加德近日 表示，2%的通 胀 目标近在眼前 ，总 体 立 场维 持偏 鸽，因欧 元 区 国 家仍 存在较大 的 降 息空 间， 预 计 欧 元短期内 或继 续承 压。 日 元方 面 ，近 些月 日本公 布 的PMI指 标 持 续低于50的荣 枯线 ， 表 明未来 制 造 业仍不景 气。与 此同时， 日 元 的 持 续 下 跌可 能 加 速日本 央行加息 ， 日本 央行近日也明确表 达加息 计划的 推进，加息 预期或为 日 元未来 反弹 提 供 支持 ，但 短期内 仍受 美 元强势 的压制 。往 后 看， 美 元 指 数短期 将延续高位 震 荡 偏 强的格 局，经 济数 据 的 利好 叠 加美 联 储延续 鹰 派 基调，令 市 场对 降 息 预 期进一步降温。 美 元 受 利差预 期走 扩 影 响 仍 具 备 较 强 吸引 力 ，但 特 朗普 重返白宫的 政 策 不确定性 或 加 剧 市场在交 易方向上 的 分歧， 预 计 美 元延续 高位 震 荡 偏 强的格 局。 图表2：美元指数走势图 S&P500 截 至1月2日 ， 标 普500指 数 下 跌0.22%至5868.55点； 迷 你标 普500主 力 合 约 下 跌0.31%至5920点 。 美 国 上 周 初 请 失 业 金 人 数21.1万 人 ， 预 期22.2万 人 ， 前 值21.9万 人 。 初 请 失 业 金 人数持 续走 低，劳动市 场 依 旧维 持韧 性。 整体来看， 美 国经 济基本面保持良 好，使 得美 联 储得以放 缓 后续 降 息速 度， 在此 背 景下 美 债 收 益 率 、 美 元 指 数 持 续走高 对 股市 产 生 较为 不 利 的影 响，市 场 避 险 情 绪不断升温， 标 普500连续 三 个交 易日 下 跌 。 策略上 ，建 议 轻 仓 逢高沽 空。 富 时 中 国A50 截 至1月2日 ，富 时 中国A50指 数 下 跌2.75%至13141.49点；新交 所 富 时A50期 指 主 力 合 约下 跌3.12%至13068点 。国内方 面 ，，12月官方 、非官方 制 造 业PMI均较上 月有 所下滑，但 仍 保持 在扩 张区间， 国内制 造 业生 产 经 营 活动保持活 跃。 整体来看，目前市 场 短期暂 时 处于 政 策空窗期 ，市 场 走势呈 现 随 机 游 走 态势 ，近 几日市 场 走 弱 可 能 是受春 节前部分投资者 获利了 结， 离场观望 影 响，使 得 岁 末 市 场 交 易整体 较为清 淡， 在无重 大 利空 消息 的情 况下 不宜 过分看 空。 同时在进 入2025年后， 预 计春 节前 将有 部分 政 策 率先 落 地，增 量资 金 在 政 策 主导下或 加 速 入 场， 春 节 后 市 场 流动性 有 望 得到进一步 提升 ， 在此 情 形下 业绩 较为稳定 的 大盘股 预 计占 优。 策略上，建 议 中长 线择 机 低 位 买 入。 铜 隔 夜COMEX铜 震 荡 走势 ，报 收4.036美 元/磅 ，涨 跌 幅+0.22%。国 际 方 面 ，欧 元 区2024年12月 制 造 业PMI终 值45.1， 预 期45.2， 初 值45.2，11月 终 值45.2。 欧洲 央行管 委斯 图 纳拉斯 ：预 计2025年秋 季欧洲 央行 的 利 率 将 下调至2%。国内方 面 ，李 强在山 东 调 研 时 强 调，今 年 要 继 续实 施 好 消 费 品以旧 换新 ， 大 力 推进 充 换 电基础 设 施 建 设，完 善 配 套 支持 政 策 。库 存方 面 ， 截 至1月2日 ，LME铜 库 存为271350吨，环 比-50吨 ；COMEX铜 库 存93372短 吨，环 比+211短 吨 ；SHFE每日仓单19206吨，环 比+1270吨。 美 元 美 债 方 面 ，市 场预 期特 朗普 的 政 策 将提振美 元 ，美 元 指 数向上触 及109关口 ，续刷2022年11月 以 来 新 高 ，最 终 收 涨0.72%，报109.26。基准的10年 期 美 债 收 益 率 收 报4.5680%；对 货 币 政 策更 敏 感的两年 期 美 债 收 益 率 收 报4.2620%。操 作建 议，纽铜主 力 合 约轻 仓 震 荡 偏 弱 交 易，仅供参 考。 黄 金 隔 夜 ，国 际 贵 金 属 期 货 普 遍 收 涨 ，COMEX黄 金 期 货 涨1.14%报2671.2美 元/盎 司 ，COMEX白 银 期 货 涨2.54%报29.985美 元/盎 司 。贵 金 属 价格整体 延续 高位 震 荡，短期 反弹 或持 续 。地缘方 面 ： 以 色 列防长 表示若哈 马 斯 不尽 快 释放以 方被 扣押 人员，加沙将遭受强力打 击；俄 罗斯天然气工 业 股份公 司称 已中 断 过境 乌 克 兰 输欧天 然气 供给，目前 不确定因素仍 较多 ，或为 黄 金 价格 提 供 支撑。 美 国 方 面 最 新 公 布 的 初 请 失 业 金 人 数 意 外 降 至八个 月低点 ，劳动 力市 场 强 劲 需 求不 变 ， 在薪资端和消 费端的传导效 应下通 胀水 平回落 进程可 能将放 缓，或为 美 元 指 数提 供 强 有力 的支撑， 贵 金 属承 压。 欧 元 区12月 制 造 业PMI略 低于 预 期 ， 表 明 欧 元 区经 济 偏 弱 局势 不 变 。美 国经 济超预 期 的韧 性，叠 加欧 元 区 和 日本 央行 整体基调 偏 鸽且经 济 疲 软的态势 下 ，或在短期内 压制 贵 金 属 价格的 大 幅 上 涨 的可 能 性。展望 未来 ，当 前处于1月特 朗普 的正 式上任以及美 联 储FOMC会议前 的 政 策空 窗期 ，短期内 市 场 可 能继 续消化美 国经 济的 上调预 期 ，叠 加美 联 储官 员陆续释放的 鹰 派信 号， 利 率 预 期回升或继 续支撑美 元 指 数 ， 贵 金 属 价格预 计 将 面临一 定压力 。操 作上建 议，偏观望为 主 ，重 点关 注本周五公 布 的 美 国ISM制 造 业PMI数 据 。图表6：COMEX黄金日线走势图 ICE原 糖 洲际 期 货交 易 所（ICE） 原 糖 期 货 周四收 高 ，自三 个 月低点 反弹。交 投最活 跃的ICE 3月 原糖 期 货 合 约 收盘涨0.47美 分或2.4%，结算价每磅19.73美 分 。巴 西 航 运机构Williams发布 的 数据显示，截 至12月26日 当 周巴 西港 口等 待 装 运 食糖 的船 只数量为45艘，此前 一 周 为43艘。港 口等 待 装 运的食糖 数量为174.92万吨，此前 一 周145.427万吨。 当 周等 待 装 运出 口 的食糖船 只数量小 幅回升 。美 糖 主 力 价格关 注上 方压力21.0美 分/磅 ，下 方支撑18.0美 分/磅 。建 议3月ICE期糖短期 观望。 图表8：ICE原糖期货主力合约日走势图 ICE棉 花 洲际交 易 所(ICE)棉 花 期 货 周四收 高 ，受投 机 性 买 盘及 其 他 商品 提振。交 投最活 跃的ICE 3月期 棉 收 涨0.17美 分或0.25%，结算价 报68.57美 分/磅 。据 美 国农业部(USDA)报告 显示，12月19日止当 周，2024/25年度美 国 棉 花 出 口销 售 净增27.91万包，较前 周增 加43%，较前4周 平 均 水平增 加33%；2024/25年度美 国 棉 花 出 口装 运量14.05万包，较前 周增 加9%，较前4周 平 均 水 平增 加2%。当 周 美 国 棉 花 出 口签约量 增 加，出 口销 售有 所改善。美 棉 主 力 价格关 注上 方压力70美分/磅 ， 下 方支撑66.0美 分/磅 。建 议3月ICE期 棉短期 观望。 资料来源：Wind、瑞达国际 此报告由瑞达国际所编制。本报告采用之资料及意见均相信可靠及准确，但本公司并不对各分析或有关资料之可靠性及准确性作出全面性保证。本报告只供客户或读者作参考之用，客户或读者不应完全依靠本报告内容作为投资准则。 本报告之资料及意见如有任何更改，恕不另行通知。本报告并非及并无意图构成任何作价或招揽进行买卖本报告提及的商品。本公司不会对任何因依靠本报告作出任何买卖而引致之任何损失承担任何责任。 24小时客服电话：00852-25342000/86-1360305988524小时传真电话：00852-25632368客 服 邮 箱 ：cs@ruida-int.com客