市场综述
隔夜，美国三大股指小幅下跌，道指跌0.36%报42392.27点，标普500指数跌0.22%报5868.55点，纳指跌0.16%报19280.79点。美元指数涨0.69%报109.24，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.9%报1.0267，英镑兑美元跌1.09%报1.2381。国际油价全线上涨，美油2月合约涨1.95%报73.12美元/桶，布油3月合约涨1.66%报75.88美元/桶。国际贵金属期货普遍上涨，COMEX黄金期货涨1.14%报2671.2美元/盎司，COMEX白银期货涨2.54%报29.985美元/盎司。
消息回顾
- 美国码头工人和港口雇主将于下周重启谈判。
- 哈马斯和以色列代表团将在多哈继续停火谈判。
- 美联储明年1月维持利率不变概率为88.8%，降息25个基点概率为11.2%。
- 美国MBA数据显示，30年期固定利率抵押贷款平均合同利率升至6.97%。
- 美国上周初请失业金人数21.1万人，预期22.2万人。
- 欧元区12月制造业PMI终值45.1，预期45.2；德国12月制造业PMI终值42.5，法国12月制造业PMI终值41.9。
- 英国12月制造业PMI终值47.0，预期47.3。
观点汇总
美元指数
美元指数涨0.69%报109.24，创2022年11月以来新高。非美货币多数下跌，欧元区经济持续疲软，欧洲央行行长拉加德表示，2%的通胀目标近在眼前，总体立场维持偏鸽。日本制造业持续不景气，日元持续下跌可能加速日本央行加息。短期内，美元指数将延续高位震荡偏强格局，经济数据的利好叠加美联储延续鹰派基调，市场对降息预期进一步降温。美元受利差预期走扩影响仍具备较强吸引力，但特朗普重返白宫的政策不确定性或加剧市场在交易方向上的分歧。
S&P500
标普500指数下跌0.22%至5868.55点。美国初请失业金人数持续走低，劳动力市场依旧维持韧性。美国经济基本面保持良好，使得美联储得以放缓后续降息速度，美债收益率、美元指数持续走高对股市产生较为不利的影响，市场避险情绪不断升温。策略上，建议轻仓逢高沽空。
富时中国A50
富时中国A50指数下跌2.75%至13141.49点。国内12月官方、非官方制造业PMI均较上月有所下滑，但仍保持扩张区间，国内制造业生产经营活动保持活跃。市场短期暂时处于政策空窗期，市场走势呈现随机游走态势，近期市场走弱可能是受春节前部分投资者获利了结，离场观望影响。预计春节前将有部分政策率先落地，增量资金在政策主导下或加速入场，春节后市场流动性有望得到进一步提升，业绩较为稳定的大盘股预计占优。策略上，建议中长线择机低位买入。
铜
COMEX铜震荡走势，报收4.036美元/磅，涨幅+0.22%。欧洲央行预计2025年秋季利率将下调至2%。国内李强在山东调研时强调，今年要继续实施好消费品以旧换新，大力推进充换电基础设施建设，完善配套支持政策。库存方面，LME铜库存环比-50吨，COMEX铜库存环比+211短吨，SHFE每日仓单环比+1270吨。美元、美债方面，市场预期特朗普的政策将提振美元，美元指数向上触及109关口，10年期美债收益率报4.5680%，两年期美债收益率报4.2620%。操作建议，纽铜主力合约轻仓震荡偏弱交易。
黄金
COMEX黄金期货涨1.14%报2671.2美元/盎司，COMEX白银期货涨2.54%报29.985美元/盎司。贵金属价格整体延续高位震荡，短期反弹或持续。地缘方面，以色列防长表示若哈马斯不尽快释放以方被扣押人员，加沙将遭受强力打击；俄罗斯天然气工业股份公司称已中断过境乌克兰输欧天然气供给。美国最新公布的初请失业金人数意外降至八个月低点，劳动力市场强劲需求不变，在薪资端和消费端的传导效应下通胀水平回落进程可能将放缓，或为美元指数提供强有力的支撑，贵金属承压。美国经济超预期的韧性，叠加欧元区和日本央行整体基调偏鸽且经济疲软的态势下，或在短期内压制贵金属价格大幅上涨的可能性。展望未来，当前处于1月特朗普的正式上任以及美联储FOMC会议前的政策空窗期，短期内市场可能继续消化美国经济的上调预期，叠加美联储官员陆续释放的鹰派信号，利率预期回升或继续支撑美元指数，贵金属价格预计将面临一定压力。操作上建议，偏观望为主，重点关注本周五公布的美国ISM制造业PMI数据。
ICE原糖
ICE原糖期货周四收高，自三个月低点反弹。ICE 3月原糖期货合约收盘涨0.47美分或2.4%，结算价每磅19.73美分。巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至12月26日当周巴西港口等待装运食糖的船只数量为45艘，此前一周为43艘。港口等待装运的食糖数量为174.92万吨，此前一周为145.427万吨。当周等待装运出口的食糖船只数量小幅回升。美糖主力价格关注上方压力21.0美分/磅，下方支撑18.0美分/磅。建议3月ICE期糖短期观望。
ICE棉花
ICE棉花期货周四收高，受投机性买盘及其他商品提振。ICE 3月期棉涨0.17美分或0.25%，结算价报68.57美分/磅。美国农业部报告显示，12月19日止当周，2024/25年度美国棉花出口销售净增27.91万包，较前周增加43%，较前4周平均水平增加33%；2024/25年度美国棉花出口装运量14.05万包，较前周增加9%，较前4周平均水平增加2%。当周美国棉花出口签约量增加，出口销售有所改善。美棉主力价格关注上方压力70美分/磅，下方支撑66.0美分/磅。建议3月ICE期棉短期观望。
