【每日研报20251016】美国就业市场低迷，关税扰动增长前景

市场综述

美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.04%，标普500指数涨0.4%，纳指涨0.66%。美元指数跌0.39%报98.67，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.33%报1.1647，英镑兑美元涨0.61%报1.3402。美油主力合约涨0.09%报58.75美元/桶，布伦特原油主力合约涨0.13%报62.47美元/桶。COMEX黄金期货涨1.48%报4224.90美元/盎司，COMEX白银期货涨3.76%报52.53美元/盎司。

消息回顾

1. IMF警告全球债务风险：IMF预计到2029年全球公共债务将首次突破GDP的100%，警告财政支出失控可能威胁金融稳定。
2. 美联储褐皮书：经济活动总体变化不大，消费支出小幅下降，就业水平稳定但劳动力需求低迷。
3. 美国参议院未能推进拨款法案：共和党法案获51票对44票支持，需60票推进，政府停摆风险持续。
4. 特朗普威胁对华加征关税：威胁对在美境外制作的电影征收100%关税，并针对“不在美国制造家具的国家”加征关税。
5. 纽约联储制造业指数反弹：10月指数大幅上升19.4点至10.7，前景指数创年初新高。
6. 美联储官员释放降息信号：鲍威尔表示可能停止缩表，关注流动性收紧迹象，维持降息立场。

今日关注

• 美元指数：受关税局势和美联储鸽派言论影响，美元指数下跌，非美货币多数上涨。
• S&P500：美股受贸易紧张局势影响，但上市公司财报良好，美股保持相对健康。
• 富时中国A50：国内通胀预期回升，M1-M2剪刀差收窄，政策端关注四中全会和三季报。
• 铜：COMEX铜震荡偏弱，受美联储褐皮书和美元指数影响，建议纽铜主力合约轻仓逢低短多。
• 黄金：COMEX黄金期货上涨，受关税不确定性和美联储降息预期提振，建议暂时观望为主。
• ICE棉花：ICE棉花期货受技术性买盘推动上涨，美国旱情影响美棉产区，建议短期观望。
• ICE原糖：ICE原糖期货下跌，巴西出口食糖环比减少，建议短期观望。

研究结论

• 美联储降息预期持续，美元指数承压，非美货币表现强势。
• 美国经济数据表现疲软，但美股上市公司财报良好，市场情绪受贸易局势影响。
• 国内通胀压力减缓，政策端和财报季对A股形成支撑，科技股仍将占优。
• 商品期货中，黄金受避险属性提振，铜和棉花短期震荡，建议谨慎操作。