玉米周报：内外价差收窄 玉米震荡筑底

周度分析与展望

过去一周，国内玉米期现货价格均上涨，主要受外盘天气担忧提振及国内用粮企业节前备货支撑，基差小幅走强但仍处于低位。

供应方面

• 国内玉米售粮较快，春节临近促使持粮主体变现；
• 快速售粮可能加速粮源转移，缓解节后春季售粮压力。

进口方面

• 内外价差大幅收窄，加之国家调控进口总量，进口谷物冲击减轻。

需求方面

• 生猪产能恢复，饲料需求有望改善，且玉米价格偏低可能提升添加比例；
• 深加工领域受国家宏观刺激政策影响，淀粉等下游消费好转，整体玉米消费稳中向好。

库存方面

• 北方港口库存高位拐头，南方库存依旧偏高；
• 用粮企业节前刚需补库但缺乏大规模建库动机；
• 直属库继续收购，但部分地区反映已收满。

研究结论

• 国内玉米供需边际改善，短期上市压力待消化；
• 玉米震荡筑底，中长期价格中枢或有上移。

关键数据与图表

• 玉米期货、淀粉期货及现货市场变化；
• 玉米售粮进度、进口量、饲料养殖需求、深加工需求、淀粉产销存及下游开工率；
• 替代品价格、北港/南港玉米及谷物动态；
• 美国玉米期货市场、播种生长进度、出口销售及巴西玉米作物进展。

免责声明

本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。