白糖内外价差持续收窄 棉花海外供给趋紧托底

发布时间：2026-05-20 09:50:37作者：信达期货来源：信达期货 行情复盘 5月19日，棉花期货主力合约收涨0.56%至16160.0元。 资金流向 5月19日收盘，棉花期货资金整体流出6496.88万元。 背景分析 我国纺织行业已步入季节性需求淡季，终端市场订单呈现稳中偏弱态势，纺织企业采购行为趋于理性，多以按需补库策略为主。 后市展望 受美国主要棉区干旱天气影响，全球棉花供应预计趋于收紧，支撑棉花价格维持高位运行。此外，新疆地区棉花播种工作已基本完成，近期气候条件总体适宜，有利于棉花苗期生长。预计未来国内棉价将维持高位震荡的趋势。 研报正文研报正文 资讯： 南宁白糖现货价nan元，昆明白糖现货价nan元，新疆棉花现货价17614.67元。 盘面：美白糖收15.04，涨跌幅2.24%。美棉花收82.24，涨跌幅-2.14%。 供需： 白糖：巴西新榨季制糖比处于近年低位，叠加厄尔尼诺气候影响，国际糖价可能波动回升，国内外价差有望收窄。 棉花：新疆地区棉花播种工作已基本完成，近期气候条件总体适宜，有利于棉花苗期生长。 库存仓单：郑糖仓单23293.0张，涨跌幅为1.56%;郑棉仓单12465.0张，涨跌幅为-0.29%。 结论： 白糖：当前，广西等国内食糖主产区气象条件总体有利，甘蔗糖分积累状况优于预期。在主产区持续推广高产高糖糖料蔗品种、蔗尾留种等关键技术措施的带动下，甘蔗单产呈现稳步提升态势。然而，需关注气候波动对甘蔗含糖率可能产生的下行风险。 国际市场方面，受中东地缘局势持续紧张影响，国际原油价格维持高位震荡，进而通过能源-农产品价格传导渠道对糖价形成支撑。同时，巴西新榨季糖厂制糖比处于历史较低水平，叠加厄尔尼诺气候现象对全球主产区生产潜力的潜在干扰，国际原糖价格预计将呈现波动上行态势。在此背景下，国内外糖价差有望逐步收窄。 棉花：当前，我国纺织行业已步入季节性需求淡季，终端市场订单呈现稳中偏弱态势，纺织企业采购行为趋于理性，多以按需补库策略为主。 国际市场方面，受美国主要棉区干旱天气影响，全球棉花供应预计趋于收紧，支撑棉花价格维持高位运行。此外，新疆地区棉花播种工作已基本完成，近期气候条件总体适宜，有利于棉花苗期生长。预计未来国内棉价将维持高位震荡的趋势。 策略建议：观望为主