动力煤周报

综述

本周神华站台外购价格上调，市场情绪略有提振，港口煤价小幅上涨。部分煤矿完成年度生产任务陆续停产，整体煤炭供应有所收紧，价格小幅调涨。

价差和利润

• 港口现货价格：外购5500大卡、5000大卡、4500大卡价格较上期上涨10元/吨。
• 产地现货价格：整体煤炭供应收紧，价格小幅调涨。
• 其他价格：山西省开展煤矿安全专项整治，国家矿山安全监察局开展瓦斯防治专项行动。
• 国际报价：澳大利亚、南非动力煤价格继续下降。印度煤炭产量和进口量同比增长。
• 基差：动力煤主力合约流动性受限，基差无效，盘面失去交易价值。
• 价差/比价：发运价差为负，产地发运利润亏损。

其他基本面数据

• 供应端：1-11月原煤产量同比增长1.96%，内蒙古、陕西、新疆产量增长，山西下降。主产地煤矿周产量环比下降，产能利用率下降。
• 进口量：2023年煤炭进口量同比增长62%，2024年11月进口量环比增长18.9%。1-11月累计进口量同比增长14.8%。
• 全球主要煤炭出口国：印尼、澳洲煤炭价格下降，进口煤缺乏上涨动力。
• 需求端：全社会用电量同比增长7.1%，第三产业和城乡居民生活用电量增长较快。清洁能源高增，太阳能发电增速领先。火电需求预计高位运行，非电需求受地产市场疲弱影响。
• 运输：大秦线发运量恢复，保障供暖季用煤需求。
• 库存：电厂库存、港口库存、产地库存均处于高位，补库压力不大。

结论

煤炭供应保持偏高水平，需求端火电需求预计高位运行，但非电需求受影响。库存高位，补库压力不大。国际煤炭价格下降，进口煤缺乏上涨动力。整体市场供需平衡，价格短期内或维持震荡。