国债期货周报：国债期货全线收涨

核心观点：

• 中国人民银行货币政策委员会认为2024年以来宏观调控力度加大，稳健的货币政策灵活适度、精准有效，服务实体经济高质量发展。
• 11月CPI同比上涨0.2%。
• 央行1月3日开展193亿元7天逆回购操作，操作利率为1.5%。
• 国债期货价格震荡上涨，建议关注2503合约多头。
• 货币政策“适度宽松”，关注基差走阔。
• 中期存在调整压力，空头可采用远月合约适度套保。
• 流动性快速紧缩风险。

关键数据：

• 1月3日货币市场主要期限回购利率：1D（1.62%）、7D（1.67%）、14D（1.75%）、1M（1.67%）。
• 国债期货涨跌幅：TS（0.15%）、TF（0.33%）、T（0.22%）、TL（0.22%）。
• 国债期货价差：4TS-T（0.387元）、2TF-T（0.465元）、3TF-TS-T（-0.231元）。
• 国债期货净基差均值：TS（0.0633元）、TF（0.0460元）、T（0.0490元）、TL（-0.0289元）。

研究结论：

• 流动性波动，货币政策“适度宽松”，国债期货价格震荡上涨。
• 建议关注2503合约多头。
• 关注基差走阔。
• 空头可采用远月合约适度套保。
• 存在流动性快速紧缩风险。

市场运行状态：

• 国债期货价格震荡上涨。
• 货币市场回购利率波动。
• 国债期货各合约涨跌幅和价差表现稳定。
• 净基差均值显示TL合约基差为负。