国债期货周报：国债期货全线收涨

核心观点

• 货币政策“适度宽松”，国债期货价格上涨，关注2503合约多头。
• 货币政策“适度宽松”，关注基差走阔。
• 中期存调整压力，空头可采用远月合约适度套保。
• 流动性快速紧缩风险。

关键数据

• 12月27日央行开展1078亿元7天逆回购操作，操作利率为1.5%。
• 货币市场主要期限回购利率1D、7D、14D和1M分别为1.39%、1.74%、2.16%和1.69%，回购利率近期反弹。
• 国债期货主力合约TS、TF、T和TL涨跌幅分别为0.10%、0.24%、0.37%和1.20%。
• 4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T涨跌分别为-0.005元、0.095元和-0.647元。
• TS、TF、T和TL净基差均值分别为0.0554元、0.0460元、0.0547和0.0088元。

研究结论

• 宏观政策方面，国务院关税税则委员会发布《2025年关税调整方案》，有序扩大自主开放和单边开放，调整部分商品的进口关税税率和税目，自2025年1月1日起实施。
• 通胀方面，11月CPI同比上涨0.2%。
• 市场运行状态方面，国债期货价格上涨，货币市场回购利率反弹。
• 宏观经济跟踪方面，关注经济市场指标、国债期货市场、国债现券市场等。
• 流动性跟踪方面，关注SHIBOR利率、银行间质押式回购利率、同业存单到期收益率等。
• 货币财政观察方面，关注公开市场操作数量、利率走廊、国债收益率曲线等。