宏观金融
- 海外市场：美国初请失业金人数低于预期，美元指数走强，全球风险偏好降温。
- 国内市场：12月PMI数据超预期回升，经济延续复苏趋势，但美元走强、人民币汇率承压，市场情绪降温，短期风险偏好下降。
- 资产建议：股指短期震荡，谨慎观望；国债短期震荡偏强，谨慎做多；黑色、有色短期震荡，谨慎观望；能化短期震荡反弹，谨慎做多；贵金属短期震荡，谨慎观望。
股指
- 市场表现：保险、证券、军工等板块拖累，股市大幅下跌。
- 基本面：12月PMI数据超预期回升，经济延续复苏趋势，但美元走强、人民币汇率承压，市场情绪降温，短期风险偏好下降。
- 操作建议：短期谨慎观望。
黑色金属
- 钢材：期现货市场走弱，股市下跌带动市场走弱，现实需求走弱，库存小幅回升，表观消费量降幅扩大，钢厂利润收窄，产量环比回落，短期以区间震荡为主。
- 铁矿石：期现货价格小幅反弹，铁水产量降幅扩大，钢厂补库需求存在，库存环比回升，全球发运量及到港量环比回升，一季度进入供应淡季，预计价格短期震荡偏强。
- 硅锰/硅铁：现货价格持平/小幅反弹，五大材产量小幅回落，铁合金需求偏弱，供应小幅回落，短期以区间震荡思路对待。
有色金属
- 铜：供应稳定，需求进入淡季，社会库存小幅累库，短期期价或震荡偏弱运行。
- 锡：供应缓解，需求有韧性但可能回落，锡价因多头情绪出尽而回落，预计维持震荡运行。
- 碳酸锂：供应反弹，下游需求高位，库存去库，期价预计维持震荡运行。
能源化工
- 原油：EIA数据显示美国原油库存连续6周下降，技术指标提振油价上行，但短期不确定性较多，中国经济恢复路径仍需观察，电动汽车和可再生能源普及侵蚀汽油需求。
- 沥青：库存去化明显，供应减量效用更大，成本逻辑导致价格抬升，预计短期继续偏强震荡。
- PTA：新装置投产，供应压力趋增，下游开工韧性，短期仍能承接供应，预计短期保持逢高空策略。
- 乙二醇：显性库存小幅下行，价格尝试上行突破，海外装置受天然气影响炒作，到港或持续保持低位，预计短期逢低多配置。
- 甲醇：太仓市场走高，现货价格参考2765-2770元/吨，基差稳定偏弱，供应端收缩提供上升驱动，但下游利润被挤压，关注下游装置动态。
- LLDPE：市场偏强，进口窗口持续打开，农膜开工步入淡季，库存下降同比偏低，预计基本面走弱，等待基差拐点，关注05做空机会。
- 聚丙烯：市场价格小幅上浮，供应端矛盾逐渐积累，需求端开工下降，淡季需求偏弱，价格预计承压。
农产品
- 美豆：出口溢价稳定，成本逻辑支撑稳固，南美大豆面临高温干旱风险，但实际风险偏小，关注CBOT大豆60日均线压力。
- 蛋白粕：未来1-2月进口大豆月均到港量偏低，供需预期宽松，短期基差偏强且有望获稳定支撑，预计期价震荡偏强，但远月缺乏稳定支撑基础。
- 豆菜油：豆油供应增加导致库存环比提高，进口大豆成本下行压力是最大上行阻力，消费旺季且供应受限制，预计仍处宽幅震荡周期。
- 棕榈油：马棕产量环比减产较多，库存偏低，出口溢价高，需求端向好，预计持续到一季度，国内棕榈油价格同步BMD棕榈油，估值偏低。
- 玉米：东北产区价格企稳，华北深加工门前到货减少，价格略有上涨，农户售粮压力仍待释放，港口库存压力亦需要时间缓解，政策方面持续释放利好，短期盘面下方有支撑，但上涨驱动不足，关注销售进度和市场情绪。
- 生猪：散户出栏压力释放充分，惜售情绪增强，肥标价差拉大，集团场挺价意愿提高，但出栏压力依然偏大，需求环比改善但支撑或不足，现货或维持震荡偏弱格局，猪价重心下移趋势不变，近月LH01合约或小幅补涨。
