铅日报：铅价震荡格局不改

核心观点

• 铅市场分析：
  • 现货方面：LME铅现货升水为-26.96美元/吨，SMM1#铅锭现货价上涨50元/吨至16775元/吨。各区域铅现货升贴水涨跌互现，SMM上海铅现货升贴水下降30元/吨至70元/吨，SMM广东铅现货升贴水上涨5元/吨至230元/吨，SMM河南铅现货升贴水上涨30元/吨至80元/吨，SMM天津铅现货升贴水上涨5元/吨至-45元/吨。铅精废价差持平为75元/吨，废电动车电池上涨25元/吨至10000元/吨，废白壳和废黑壳持平分别为9600元/吨和10050元/吨。
  • 消息方面：安徽地区再生铅冶炼企业陆续恢复生产，但铅价走低导致利润缩水，部分企业挺价出货；湖南地区原生铅冶炼企业环保限产尚未恢复，电解铅市场流通货源有限，部分下游企业继续消耗社会仓库库存。
  • 库存方面：截至1月2日，SMM铅锭库存总量为5.28万吨，较上周同期上涨0.07万吨；LME铅库存为243725吨，较上一交易日持平。

策略

• 单边：中性。
• 套利：暂缓。

风险

1. 国内供应大幅提升。
2. 消费不及预期。
3. 海外流动性收紧。

研究结论

当前铅市场供需双弱，铅价或仍维持震荡格局。