洁美科技通过收购取得控股子公司柔震科技的控制权,总收购价款3千万元人民币,对应柔震科技56.83%的股权。柔震科技完成工商变更后,其复合铝箔产品已取得量产订单,并与国内外头部电池企业深度合作。此次收购与公司BOPET薄膜业务形成产业链协同,完善新能源领域材料布局,拓展产品范围并优化业务布局。
稼动率方面,24Q3载带产品稼动率约9成,24Q4保持稳定;高端离型膜加速放量,目前年产能4亿平米,其中浙江安吉基地3亿平米,广东肇庆基地1亿平米(规划2亿平米,二期根据客户进度投产),天津基地规划4.8亿平米(在建)。中端离型膜已批量导入客户,高端产品测试持续推进。
投资建议:看好离型膜业务受下游需求拉动持续增长,预计24/25/26年归母净利润2.58/3.59/4.62亿元,对应PE分别为34/24/19倍,维持“推荐”评级。
风险提示:市场推广与客户开拓不及预期风险;产品升级不及预期风险。