市场焦点
巴西：24/25榨季进入压榨尾声，产量同比大幅下降，出口有所增加，库存处于低位。泰国：24/25榨季开启，甘蔗入榨、糖分、产糖量均同比增加。印度：24/25榨季开启，产量同比减少，但国内消费需求增加。美国：12月产量延续下调，进口调增。
基本面
- 巴西：12月上半月中南部糖产量34.8万吨，同比降63%；12月前三周出口166.24万吨，较去年同期增11%；475家糖厂已开榨，数量及产糖量均较去年同期减少；糖厂出口利润较国内高3.2美分/磅，但政府尚未允许。
- 印度：截至12月15日，472家糖厂进行生产，同比减少29家；入榨甘蔗7192.4万吨，同比减少15.48%；产糖608.5万吨，同比减少18%；NFCSF预计24/25榨季产量达2800万吨。
- 泰国：截至12月25日，累计甘蔗入榨量1461.01万吨，同比增35.05%；产糖量128.19万吨，同比增46.81%。
- 美国：12月产量延续下调，进口调增。
价格信息
- 国际市场：ISO预计24/25榨季全球糖供应缺口为251.3万吨，较此前预测减少；StoneX预计全球食糖过剩量从320万吨降至214万吨。
- 国内市场：11月产糖97.58万吨，工业库存75.89万吨；11月进口53万吨。
贸易
国际糖市
郑糖
数据来源
研究结论
- 全球供需：中国、印度、泰国产量增加抵消巴西产量下降，全球供应缺口收窄，预计2024/25榨季食糖过剩量减少。
- 巴西：榨季进入尾声，产量大幅下降，出口增加，但政府尚未允许糖厂出口。
- 印度：产量减少，但国内消费需求增加，供应过剩量将减少。
- 泰国：榨季开启，产量大幅增加。
- 国内市场：产糖量和库存较高，进口增加。
- 国际市场：持仓提升但处于低位，价格走势受供需变化影响。
