建筑材料行业周报
核心观点
上周申万建筑材料指数下跌0.59个百分点，跑输沪深300指数1.95个百分点。下游房地产方面，一二三线城市商品房成交套数和面积均有所增加。水泥价格方面，全国水泥均价下跌，中南、西南、东北和华北地区水泥价格下跌，其他地区持平。全国水泥库存和熟料库存减少，处于中等水平。玻璃价格方面，全国浮法玻璃均价下跌，西南、东北、华北、华东和华南地区玻璃价格下跌，其他地区持平。浮法玻璃全国企业库存减少，处于中等水平。
行业动态及重点子行业近期跟踪
下游房地产：上周30个大中城市商品房成交套数和面积均环比增加，其中一线城市增幅最大。
水泥：上周全国水泥均价下跌5.33元/吨至420元/吨，各地区价格均持平或下跌，中南地区跌幅最大。全国水泥库容比61.43%，熟料库容比58.70%，均环比下降。
浮法玻璃：上周全国浮法玻璃均价下跌18.57元/吨至1332.86元/吨，各地区价格均持平或下跌，西南地区跌幅最大。全国企业库存减少至4522.4万重箱。
核心投资观点
水泥行业：近一个多月价格企稳，库存减少。11月份水泥均价小幅上涨，但地区涨跌互现。10月份产量同比减少但降幅收窄，库存下降，供给压力缓解。行业仍面临需求不振和产能过剩问题，但已处于底部区间。
玻璃行业：近一个多月价格上涨，库存下降。11月份均价上涨，各地区价格均上涨。10月份产量同比减少6%，库存减少，供需状况改善。
本周重点推荐个股
- 海螺水泥（600585）：全球最大单一品牌水泥供应商，产业链延伸，多元化发展。预计2024-2026年归母净利润70.73亿元、87.25亿元、104.97亿元，对应PE分别为18倍、15倍、12倍，给予推荐评级。
- 华新水泥（600801）：华中水泥龙头，积极拓展非水泥业务。预计2024-2026年归母净利润25.04亿元、28.90亿元、32.73亿元，对应PE分别为10倍、9倍、8倍，给予推荐评级。
- 旗滨集团（601636）：浮法玻璃双龙头之一，新兴业务有望发力。预计2024-2026年归母净利润16.09亿元、18.91亿元、21.27亿元，对应PE分别为10倍、8倍、7倍，给予推荐评级。
- 伟星新材（002372）：塑料管道领军企业，零售和工程业务均稳步增长。预计2024-2026年归母净利润12.77亿元、13.50亿元、14.24亿元，对应PE分别为16倍、15倍、14倍，给予推荐评级。
风险提示
宏观经济下行风险、原材料和燃料价格波动风险、市场竞争加剧风险。
