建筑材料行业周报：水泥均价略有下跌，玻璃均价有所上涨

核心观点

• 申万建筑材料指数上周下跌0.30个百分点，跑输沪深300指数2.28个百分点。
• 下游房地产受春节假期影响，商品房成交套数和面积大幅减少。
• 水泥价格略有下跌，全国水泥均价下跌0.51%，库存和熟料库存大幅减少。
• 玻璃价格有所上涨，全国浮法玻璃均价上涨1.51%，库存大幅增加。
• 装修建材行业景气度向好，塑料管、建筑涂料和石膏板市场表现积极。

关键数据

• 房地产：30个大中城市商品房成交套数减少12846套，成交面积减少71.5万平方米。
• 水泥：42.5标号水泥全国均价391.17元/吨，下跌2元/吨；库存库容比分别减少6.77和3.71个百分点。
• 玻璃：5mm玻璃全国均价1347.14元/吨，上涨20元/吨；库存增加1678.8万重箱。

研究结论

• 水泥行业：需求不振但供给压力缓解，处于底部区间，继续下跌空间有限。
• 玻璃行业：供需双弱形成新平衡，产量增长放缓，价格下跌但库存减少。
• 装修建材：塑料管行业龙头企业有望提高市场占有率，建筑涂料市场集中度低，石膏板行业竞争格局明显。

推荐个股

• 海螺水泥（600585）：产业链延伸，多元化发展，预计2024-2026年归母净利润70.73-104.97亿元。
• 华新水泥（600801）：区域龙头，非水泥业务成长性高，预计2024-2026年归母净利润25.04-32.73亿元。
• 旗滨集团（601636）：浮法玻璃双龙头，新兴业务有望发力，预计2024-2026年归母净利润16.09-21.27亿元。
• 伟星新材（002372）：塑料管道领军企业，业务稳步增长，预计2024-2026年归母净利润12.77-14.24亿元。

风险提示

• 市场竞争加剧风险、原材料和燃料价格波动风险、宏观经济增长不及预期风险。