海外矿段供给稳中有升，预计后市低位震荡

2025-01-02 王静冠通期货测试专用号1普通版

核心观点：沪铜价格低位震荡，主要受供给稳中有升、需求边际走弱及美元指数偏强压制。
供给分析：
- 智利11月铜产量同比增加9.8%，达488,519吨。
- ICSG报告显示2024年10月全球精炼铜短缺4.1万吨，较9月收窄。
- TC/RC费用低位（25美元/吨TC，2.5美分/磅RC）但临近年底部分冶炼厂复产，精炼铜供应边际不紧张。
需求分析：
- 2025年1月空冰洗排产同比下跌4.3%，其中空调下滑1.5%，冰箱下滑6.5%，洗衣机下滑8%。
- 精铜杆开工率超预期下滑至74.92%，环比下降5.69%，需求边际走弱。
关键数据：
- 沪铜期货报收73280/吨，多空单量分别为105,829手和105,588手。
- 华东现货升贴水75元/吨，华南125元/吨；LME官方价8821美元/吨，贴水-115元/吨。
- 现货TC为6.7美元/干吨，RC为0.67美分/磅。
- SHFE阴极铜库存1.9万吨，较前一日增1272吨。
研究结论：预计后市铜价低位震荡，操作上建议多头逢低轻仓试多。