【冠通研究】国内库存维持低位，预计后市偏强震荡

国内库存维持低位，预计后市偏强震荡。

【策略分析】 沪铜今日开盘震荡上行，午后价格回落，涨幅收窄。产业方面，厄瓜多尔因最大矿场产量受限，前三季度铜出口同比下降16.7%。ICSG和WBMS报告均显示9月全球精炼铜市场出现短缺，分别为13.1万吨和16.05万吨。国内TC/RC费用低位震荡，明年长单加工费谈判结果不明，原料供应存在偏紧扰动。需求方面，“金九银十”旺季消费提供边际支撑，新能源汽车、家用电器消费快速增长。铜价下跌后下游情绪好转，华东华南现货维持升水，沪铜远期合约维持Contango结构，市场预期向好。当前主要矛盾为海外美元走强施压铜价，但国内消费需求仍具韧性，预计后市偏强震荡，操作上建议多头低位轻仓试多。

【期现行情】 期货方面：沪铜今日震荡偏强运行，报收于73740/吨，前二十名多单103,295手，空单量96,879手。 现货方面：华东现货升贴水25元/吨，华南现货升贴水305元/吨。LME官方价9043美元/吨，贴水-120.4美元/吨。 成本方面：截至11月22日，现货TC 11.4美元/干吨，RC 1.15美分/磅。 库存方面：截至11月26日，SHFE阴极铜库存2.5万吨，涨跌+0.14万吨。