总体观点：A股主要指数上周多数下跌，上证指数跌0.7%，深成指跌0.62%，创业板指跌1.15%，富时中国A50指数涨0.13%。大盘风格强于中小盘。海外市场，美联储鹰派降息，大幅下调2025年降息预测，推动美元走高，人民币汇率走弱。国内经济方面，11月房地产市场销售及景气度好转，工业增长加快，社零受高基数和政策效应递减影响大幅回落，固定资产投资保持平稳。整体经济较10月有所修复但力度较缓。市场短期处于数据与政策空窗期，预计股指维持震荡，长期看政策托底，明年政策落地有望推动经济企稳回升和投资者信心回暖。
海外消息面：
（1）美联储降息25基点至4.25%-4.5%，点阵图显示未来降息节奏可能放缓或暂停；
（2）美国11月核心PCE物价指数同比持平于2.8%，低于预期，环比上升0.1%；
（3）日本央行维持0.25%利率不变，连续第三次暂停加息；
（4）英国央行维持4.75%利率，暗示2025年将继续逐步放松货币政策。
国内消息面：
（1）证监会放宽香港互认基金客地销售比例至80%，允许投资管理职能转授；
（2）今年以来上市公司回购金额达1626.81亿元，创历史新高；
（3）2024年上市公司三季度分红家数增长357%，达173家。
市场资金面：
北向资金单周买卖8999.51亿元，两融余额18854.98亿元，占A股流通市值2.39%；
两融交易额6803.15亿元，占A股成交额8.93%；
重要股东累计净减持45.38亿元，限售解禁市值为381.67亿元；
传媒板块资金大幅净流出。
期货价差：
A50估值处于合理区间，中长期上具备上涨潜力，中长线以低多思路为主；
SGX与MSCI A50主力基差上周维持震荡，跨品种价差小幅上涨至11295附近，短线观望。
