一、贵金属行情及展望
- 日内行情：美元汇率和美债利率受“特朗普交易”逻辑支撑偏强，伦敦黄金回调至2620美元/盎司附近，地缘政治风险为金价提供支撑。特朗普2.0施政纲领可能令美联储缩减降息，黄金中级趋势或提前结束，但百年变局与国际贸易货币体系重组将为金价提供支撑，岁末年初金银消费需求值得期待。中期看伦敦黄金由趋势上涨转为高位盘整，短期内仍有小幅冲高机会。建议投资者关注12月全球PMI，元旦期间全球休市较多，流动性稀缺易引发资产价格波动，建议降低仓位过节。
- 中线行情：技术上看伦敦黄金已跌破3月份以来上涨趋势线，特朗普重返白宫或提振美元汇率和美债利率，本轮黄金中期上涨趋势可能接近尾声。特朗普政策愿景或仅小幅增强美国经济增长动能和潜在通胀压力，美联储可能缩减降息幅度但不大可能马上面临加息压力。特朗普对内政策及对外关税武器化和强硬外交立场将提振黄金的避险需求和储备分散化需求。2025年黄金有望从趋势上涨行情转入高位震荡格局，伦敦黄金核心波动区间为2450-2950美元/盎司；国内金价可能因人民币汇率贬值而获得较强支撑，预计2025年人民币兑美元汇率运行区间为7.1-7.6，人民币金价核心波动区间为560-668元/克；伦敦白银和上海白银核心波动区间分别为26.5-36.5美元/盎司和6350-8900元/千克。黄金中线上建议持震荡交易思路，白银中线上建议持逢高做空思路，稳健交易者可逢低做多金银比值。
二、主要宏观事件/数据
- 阿塞拜疆客机坠毁事件：阿塞拜疆总统称客机是被俄罗斯地面射击损坏，普京就事件向阿利耶夫道歉。
- 美国债务上限：财政部长叶伦表示预计2025年1月14日至1月23日达到新的债务上限，届时财政部将采取非常措施以防美国出现债务违约。
- TikTok法案：美国最高法院将于2025年1月10日听取禁止TikTok或强制其出售的法律辩论，拜登已签署该法案，特朗普敦促最高法院暂停执行。
- 德国选举：德国总统施泰因迈尔解散议会下院，为2月23日提前举行选举铺平道路，朔尔茨的三方执政联盟宣告破裂。
三、免责声明
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