零食更新再次强调年节旺季下的板块机遇短中长逻辑共振建议板块布

短中长逻辑共振，建议板块布局 短期催化 备货节奏错期下的数据催化一、2024年春节12月最后一周进入备货高峰，电商平台多在1 月中进入备货高峰二、2025年春节12月中进入备货高峰，抖音等12月底进入年节窗口期以甘源为代表的公司受益于短期数据催化，资金热情度较高。 1月即将迎来业绩预告窗口期，规则上看万辰集团和三只松 零食更新：再次强调年节旺季下的板块机遇 短中长逻辑共振，建议板块布局 短期催化 备货节奏错期下的数据催化一、2024年春节12月最后一周进入备货高峰，电商平台多在1 月中进入备货高峰二、2025年春节12月中进入备货高峰，抖音等12月底进入年节窗口期以甘源为代表的公司受益于短期数据催化，资金热情度较高。 1月即将迎来业绩预告窗口期，规则上看万辰集团和三只松鼠业绩预告可期，多数零食公司多自愿披露业绩预告。 年节错期下Q4存在预期差。 中期催化2025 年为零食新渠道和新产品共振年 一、新渠道：微信小店送礼物（拔估值）、零食量贩探索全品类折扣模型（零售预期差大）、山姆【本土化】选品加速、甘源【出海】打样等。 二、新产品：短期以春节礼盒推新为主，全年看以甘源为代表推出系列锅巴巧克力坚果等新品放量可期，山姆选品加速也有望带来流量外溢。 长期逻辑 万亿市场，在新渠道迭代下诞生以万辰集团和三只松鼠为代表的百亿企业。 格局上看，参考海外龙头市占率提升有望孕育中国版【亿滋国际】。