强建材看好25风电纱量价齐升风电装机高景气叶片大型化25需求同增30

长协复价+技术和认证壁垒高+供需集中+短期供给释放趋缓，提升15%贡献中国巨石/中材科技利润增量4.2/1.8亿，关注长海股份。 方晏荷强【建材：Holcim全球化复盘】70年代差异化整合西欧市场；91-07加强北美、东欧和亚太扩张；15 年后部分推出亚非拉，做大解决方案类业务；21年后通 强【建材：看好25风电纱量价齐升】风电装机高景气+叶片大型化，25需求同增30%供给增量有限，欧出现缺口。 长协复价+技术和认证壁垒高+供需集中+短期供给释放趋缓，提升15%贡献中国巨石/中材科技利润增量4.2/1.8亿，关注长海股份。 方晏荷强【建材：Holcim全球化复盘】70年代差异化整合西欧市场；91-07加强北美、东欧和亚太扩张；15 年后部分推出亚非拉，做大解决方案类业务；21年后通过收购构建屋面系统产品力。 国际化发展+市场整合/战略转型+突破国内水泥需求瓶颈，看好华新水泥、海螺水泥、中国建材。 龚劼 强【东岳集团：制冷剂景气向上，氟硅筑底回升】主24/25国内制冷剂供给缺口0.4/4.9万吨，具备国内最大R22配额和领先R32/R125品种配额。 氟硅报价止跌企稳+25年后下游锂电、电子电器终端复苏，公司PTFE/PVDF/有机硅单体规模国内领先。 未来三年9.8/15.9/20.9亿给10x首覆TP9.9港元。 庄汀州 强【申洲国际：订单饱满，低估值】2H24销量同比双位数增长，ASP同比持平，产能利用率恢复带动毛利率同增6.6pct。 25年核心品牌客户经营稳健+库存可控+供应链份额提升，订单双位数增长；ASP同增，主因24价格低位+1H25运动收入占比增长。 NikeFY25库存去化/经营调整+26新品上线，2H25体现到收入端。 三年58.1/65.7/74亿给18xTP85.5港币。 曾令仪强【思摩尔国际：6100万份股权激励挂钩3-5KE市值考核】加热不燃烧HNB 新业务已试销售进展顺利，传统电子烟雾化Q3收入同增14.1%持续复苏，未来三年13.7/18.1/23.1亿元TP16港币买入。 刘思奇 强【和黄医药：3款创新药国内获批，呋喹替尼海外放量】1-3Q24销售达2.03亿美元，营收将持续走高。 小分子多产品有FIC/BIC潜质，全球开发及BD能力卓越，驱动管线海外价值兑现。 未来三年(0.2)/0.5/1.3亿美元，港/美TP28港币/18美元买入。 袁中平 强【通信：AIDC受益国内流量爆发】豆包日活数据快增，字节AIDC招标订单量或达1-2GW，关注润泽、光环新网、万国、世纪互联、奥飞、科华、数据港等。